오늘 원유가격 하락은 의미가 있을것 같습니다

물론 생초짜 비전문가의 100% 느낌에 불과하고, 제가 한 말에 일말의 책임도 질 생각은 없습니다. ^^; 그런데, 통상적으로 유가를 결정하는 중요한 두 요소인 수급과 달러가치가 모두 유가 상승쪽을 가르키고 있는데도 꽤 큰 폭으로 유가가 떨어지고 있습니다. 미국내 원유재고(oil inventory)가 감소했다는 뉴스가 버젓이 떴는데도 유가가 떨어집니다.달러인덱스가 계속 흐르고 있는데도 유가가 떨어집니다.사우디가 증산할거라는 루머에는 드립다 하락으로 반응했는데, 그 …

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생각의 연장

요즘 미국 빅테크 기업들이 대규모로 감원을 하고 있습니다. 그래서 경기침체 전망에 연준 피봇을 기대하며 주가가 오르다 연준인사들의 매파성 발언이 연이으며 다시 주가가 떨어지고 있습니다. 이런 사실들에서 어디까지 생각이 이어지는지 연습을 해봅니다. 빅테크 기업들이 해고를 한다고? 경기침체가 오겠군. 빅테크 기업들이 그렇게 해고를 하기 시작했다는데 고용지표는 여전히 좋다? 빅테크가 안좋은만큼 고용을 늘리고 사정이 괜찮은 곳이 있다는 뜻이니 …

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이제는 인플레이션에서 관심을 돌릴 때

https://youtu.be/ew064qKiG_c 오늘 아침 삼프로tv에 출연한 강영현 이사 방송내용입니다. 평소 강영현 이사의 영상들은 모든 자산에 숏 포지션으로 점철되있는 닥터 둠 같은 이미지가 있는데, 이번 영상은 FOMC 회의 이후에 우리가 주목해야 하는 이벤트나 이슈가 무엇이 있는지, 지금 시장에서 주목해야 하는 변화가 무엇인지에 대해 상당히 깔끔하게 정리해주고 있습니다. 영상에서 무엇보다 중요한 대목은 제목과 같이 이제는 우리가 인플레이션에 더이상 …

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starving the beast(괴물 굶겨죽이기)

괴물 굶겨죽이기라는 게 무슨 게임이름이 아니고, 레이건 정부 때부터 미국 공화당이 견지하고 있는 정책기조를 일컫는 단어입니다. 일단 조세감면을 대대적으로 실시합니다. 그러면 세수가 줄겠죠. 그럼 재정위기상황을 대대적으로 부각하면서 정부지출을 줄이고, 특히 복지제도를 축소해서 작은 정부로 만들어서 정부라는 괴물이 국민을 간섭하고 탄압하지 못하도록 힘을 빼놓자는 겁니다. 실제로 레이건 정부도 스스로 이름붙였듯 괴물 굶겨죽이기를 착실히 실천했습니다. 그런데, 현실은 …

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저는 약달러로 전환되는 순간이 더 불안합니다

강달러 상황에서야 미국의 인플레이션 압력이 저절로 줄어듭니다. 석유값도 떨어지고, 각종 원자재 가격도 떨어지거나 안정되겠죠. 채권쪽도 강달러 덕분에 한시름 덜어도 되는건 마찬가지입니다. 환율방어를 해야 하는 나라들에서 장기물 미국채를 팔아야 하는 수급문제가 있지만, 그거야 큰 문제가 아니고, 일단 달러화가 계속 강세가 되니 달러표시 미국채들도 이런 금리인상 사이클에서 가치가 유지가 되고 있는 측면을 생각해봐야 합니다. 그런데, 갑자기 강달러가 …

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연준의 시나리오와 현실

https://youtu.be/_EAcmWEwBAA 오늘 새벽 연준이 75bp 기준금리인상을 결정했습니다. 이후 인터뷰와 점도표가 공개되면서 시장은 흔들리며 등락을 반복했습니다. 대체적로 이렇게 올리다가는 다 죽는다는 오징어게임 오일남 할아버지 멘트가 생각나는 분위기입니다. 어제 연준의 발표들 중 특기할만한 건 경기침체를 각오하고라도 계속 금리를 올리겠다는 부분일겁니다. 오늘 삼프로tv 김효진 애널리스트 영상에서 발췌한 표와 그래프입니다. 캡쳐한 이미지에서 위쪽에 보이는 표는 연준이 전망하는 실업율이 6월달의 …

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물가상승율은 반드시 폭락한다

https://youtu.be/7Wl3mo10Qxw 9월13일 삼프로tv 퇴근길 라이브에 나온 문홍철 파트장 영상입니다. 오늘 발표된 CPI가 컨센을 상회하면서 주가가 폭락을 하고 있습니다. 나스닥이 -4%를 향해가고 있는데, 어떨지 모르겠네요. 하지만, 이 인플레이션이 몇년동안 추세를 이루며 계속 상승할 리는 없습니다. 문제는 떨어지더라도 언제 떨어지느냐, 그리고 그 떨어지는 속도와 폭, 그리고 기울기는 어떨 것인가가 관건입니다. 영상에서도 언급하고 있듯이 인플레이션이라는 현상은 큰 전쟁때를 …

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달러인덱스 110 이후,,,

달러인덱스는 후행적인 지표입니다. 유럽 일본의 경기가 좋아지기가 어려운 상황에서 미국이 계속 기준금리를 올리면서 인플레이션을 수출해나가는 상황이 달러인덱스를 이렇게 계속 올려가고 있으니까요. 하지만, 이미 기왕에 벌어진 사안으로는 지속적인 달러인덱스상승을 일으킬 수 없습니다. 현재의 상황, 즉 달러인덱스를 올리는 주된 요인들인 연준의 기준금리나 유럽-일본의 경기침체가 갑자기 바뀌지도 않고, 추가로 달러인덱스를 올리는 이벤트들을 벌어지지 않는다면 달러인덱스는 여기서 계속 올라가지 …

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오늘 TMF를 매입한 이유 – 문홍철 파트장

https://youtu.be/OMAWlPgGvN4 문홍철 파트장의 유투브 영상입니다. 간단히 내용을 요약해보겠습니다. 우리나라는 원달러 환율이 금리에 의해서 결정되지 않고 무역규모에 의해 결정되는 경향이 강한 이례적인 나라다.원화약세가 발생하면 이미 그 자체로 자연긴축효과가 나오기 때문에 환율을 정상화시키기 위해 금리를 올리는 경우 오히려 경기침체가 더 심해지고 원화약세가 심해지는 이레귤러한 반응이 자주 나왔다. 그러므로 한국은행이 적극적으로 금리인상을 하는 일은 쉽게 발생하기 어려울 것이다.진짜 …

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RRP와 QT

이건 제 개인적인 생각입니다. “유동성이라는 건 그렇게 갑자기 허무하게 사라지지 않는다,,, 코로나 판데믹으로 너무 많은 유동성이 풀려나와서 정부가 인위적으로 유동성을 회수하려 해도 쉽사리 사라지지는 않을 것이다. 때문에 유동성 랠리는 당분간 언제든 재현될 수 있다” 이런 제 생각에 대해 전문가들은 많은 반대논거들을 가지고 있습니다. 첫번째는 9월달 이후 양적긴축의 속도가 더 가팔라질것이라는 것, 두번째는 유동성 자체가 아닌 …

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