테슬라 밸류에이션

기업의 가치평가는 특정 기업에 눈에는 보이지 않지만 “절대적”인 내재가치가 존재하고, 우리가 그 가치를 짐작할수 있다고 믿어서 그걸 찾아다니는 작업으로 이해하면 결코 안됩니다. 플라톤의 이데아는 이데아 세상에나 존재하지 현실세계에서는 존재하지도 않고, 그걸 찾아다니는 것도 시간낭비입니다. 기업의 가치평가는 궁극적으로 미래에 이 기업이 얼마나 큰 돈을 벌것인가를 예측하는게 아니라 지금 현재 내가 이 기업을 투자하는 것이 과연 합리적이고 …

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미국채 10년물 금리는 몇프로까지 오를까

지금 상황에서 미국채 10년물 금리가 언감생심 크게 떨어질거라 예측하는 분들은 없겠죠. 그런 분들에게 들려주고 싶은 한마디,,, “Don't fight the FED” 어제 FOMC 발표내용 어디를 봐도 장기국채 금리 떨어뜨리도록 노력하겠다는 내용은 없었습니다. 한술 더 떠서 인플레 목표치를 2.0이 아니라 그보다 훨씬 더 높게 가져갈수도 있다고 했잖아요. 주식을 하는 사람들 입장에서는 주식만 바라보고 판단하기가 쉽습니다. “경기 부양 …

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배터리 제조사에게 폭스바겐 발 악재의 진짜 의미

폭스바겐에서 5년 후쯤부턴 각형 배터리로 가겠다고 해서 우리 배터리업계가 악재라고 합니다. 그래서 주가가 떨어지고 있습니다. 이번 뉴스가 정말 심각한 점은 각형이니 전고체니 이런게 아니라 “내재화”에 있습니다. 폭스바겐이 정말로 5년 후에 각형배터리를 양산에 성공해서 배터리의 내재화에 성공하게 된다면 어떤 일이 벌어질까요? 자동차 제조사들이 다들 너나할것 없이 내재화를 시도하게 됩니다. 왜냐하면, 전기자동차에서 배터리만큼 원가가 비싼 핵심부품이 없잖아요. …

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긴장이 풀어지니 유혹이 밀려옵니다.

오늘 새벽 미국채 10년물 경매가 여러모로 정말 큰 고비였다고 생각합니다. 이 고비를 잘 넘겨서 당분간은 큰 걱정을 할 게 없다고 생각하니까 긴장이 풀어져서 그동안 다짐했던 것들이 흔들리는걸 느낍니다. 가지고 있는 주식이 혹 오르지는 않았을지 궁금하고, 진짜 이거 한번 본다고 무슨 큰일이 나는것도 아닌데,,, 이런 생각이 들기 시작하네요. 맞습니다. 단타매매 하시는 분들을 하루에도 수십번씩 보는 시세창 …

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네 마리 짐승

네마리 짐승, 증시에서 많이 비유되는 짐승은 곰과 황소, 돼지와 양 이렇게 내마리입니다. 어제 테슬라 급등소식을 아침에 접하면서 이 네 마리 짐승 비유가 생각나더군요. 곰과 황소는 약세론자와 강세론자, 약세장 투자전략가 강세장 투자전략을 의미합니다. 곰과 황소 모두 자기 자신만의 전망과 소신이 있습니다. 그리고, 각각 예상하는 강세장과 약세장이 시작하기 전이나 진행 초기에 자리를 잡고 기다릴 줄 압니다. 또한 …

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두려움은 언제 끝날까 – 하나금투 이재만 연구원

https://www.hanaw.com/download/research/FileServer/WEB/strategy/market/2021/03/06/lee_20210308.pdf 다들 미국채 장기물 금리상승 때문에 불안하실지 모르나, 시장금리의 상승은 무조건 주식시장에 악재이기만 한 게 아닙니다. 자산가격에서 정말 중요한 건 명목금리가 아니라 실질금리라는건 널리 알려진 상식이지요. 실질금리 = 명목금리 - 기대인플레이션 즉, 명목금리가 어지간히 올라가도 기대인플레이션이 금리상승보다 더 가파르게 올라가기만 한다면 자산시장에 큰 충격은 없을거라 봅니다. 이재만 연구원의 리서치 내용도 같은 부분을 주목하고 있습니다. 역사적으로 …

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현상황을 이해하는데 도움되는 영상 하나

https://youtu.be/YOlaVVCYk2I 가급적 발언 내용들을 흘려듣지 말고 하나하나 꼼꼼히 들어보시기 바랍니다. 이 영상에서 흘려들어도 되는 부분은 결론적으로 미국이 금리가지고 중국을 죽이려는 노림수가 있을지도 모른다는 음모론 대목입니다. 하지만, 그렇게 좀 너무 나간 음모론 부분은 뒤로 제껴놓고 본다면 현재 미국 장기채 금리가 왜 우리의 예상을 뛰어넘어 훨씬 가파른 속도로 올라가고 있는지를 이해할 수 있는 다양한 배경과 디테일한 전개들을 …

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현재 자산시장 상황이 문제가 뭐냐면,,,

굳이 미국만 그런게 아니라 선진국 장기국채 금리가 작년에 너나할거 없이 크게 낮아져 있는 상태, 즉 국채가격이 엄청나게 올라가 있던 상황이었습니다. 원인은 당연히 코로나로 인한 경제위기를 극복하기 위해 어디건 할거 없이 기준금리 대폭 낮추고 양적완화를 하고 정부재정을 펑펑 써대기 위해 인위적으로 채권가격을 떠받쳤기 때문입니다. 이제 코로나는 자연의 섭리와 인간의 대응으로 수그러들게 뻔한 상황, 자연스레 중앙은행이 컨트롤할 …

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고압경제

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=262498 2016년 옐런 연준의장시절 고압경제라는 말이 처음 회자될 때 이를 설명해주는 기사 링크입니다. 고압경제라는 용어의 핵심은 수요가 만성적으로 공급을 초과하게 만들어서 호황을 이끌어낸다는 전략입니다. 이렇게 초과수요를 유발해서 호황을 끌어내는 방식은 전형적인 케인즈경제학이론이죠. 당연한거지만, 이렇게 수요를 공급보다 초과해서 끌어올리면 반작용으로 물가가 오릅니다. 당연히 2016년 당시 연준의장이 고압경제를 역설했을 때에도 이런 인플레에 대한 우려가 있었고, 당시 기사에서도 …

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인플레이션(금리) 때문에 주식이 빠지는건 한계가 있습니다.

지금 금리가 오르는 가장 큰 이유는 원자재, 그중에서도 특히 유가가 예상보다 가파르게 오르고 있기 때문입니다. 물론, 이거 말고도 돈을 너무 풀었다느니 유동성이 넘친다느니 백신이 어쩌고 경기회복이 어쩌고,,, 댈 수 있는 이유들은 많겠지요. 하지만 이런것들은 순전히 "원론적"인 수준에서나 언급할 가치가 있는거고, 인플레 속도가 사람들의 예상보다 훨씬 급하고 가파르게 만들어서 주식투자자들을 화들짝 놀래키고 있는 돌발변수는 원자재가격의 예상 …

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