물가상승율은 반드시 폭락한다

https://youtu.be/7Wl3mo10Qxw 9월13일 삼프로tv 퇴근길 라이브에 나온 문홍철 파트장 영상입니다. 오늘 발표된 CPI가 컨센을 상회하면서 주가가 폭락을 하고 있습니다. 나스닥이 -4%를 향해가고 있는데, 어떨지 모르겠네요. 하지만, 이 인플레이션이 몇년동안 추세를 이루며 계속 상승할 리는 없습니다. 문제는 떨어지더라도 언제 떨어지느냐, 그리고 그 떨어지는 속도와 폭, 그리고 기울기는 어떨 것인가가 관건입니다. 영상에서도 언급하고 있듯이 인플레이션이라는 현상은 큰 전쟁때를 …

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달러인덱스 110 이후,,,

달러인덱스는 후행적인 지표입니다. 유럽 일본의 경기가 좋아지기가 어려운 상황에서 미국이 계속 기준금리를 올리면서 인플레이션을 수출해나가는 상황이 달러인덱스를 이렇게 계속 올려가고 있으니까요. 하지만, 이미 기왕에 벌어진 사안으로는 지속적인 달러인덱스상승을 일으킬 수 없습니다. 현재의 상황, 즉 달러인덱스를 올리는 주된 요인들인 연준의 기준금리나 유럽-일본의 경기침체가 갑자기 바뀌지도 않고, 추가로 달러인덱스를 올리는 이벤트들을 벌어지지 않는다면 달러인덱스는 여기서 계속 올라가지 …

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오늘 TMF를 매입한 이유 – 문홍철 파트장

https://youtu.be/OMAWlPgGvN4 문홍철 파트장의 유투브 영상입니다. 간단히 내용을 요약해보겠습니다. 우리나라는 원달러 환율이 금리에 의해서 결정되지 않고 무역규모에 의해 결정되는 경향이 강한 이례적인 나라다.원화약세가 발생하면 이미 그 자체로 자연긴축효과가 나오기 때문에 환율을 정상화시키기 위해 금리를 올리는 경우 오히려 경기침체가 더 심해지고 원화약세가 심해지는 이레귤러한 반응이 자주 나왔다. 그러므로 한국은행이 적극적으로 금리인상을 하는 일은 쉽게 발생하기 어려울 것이다.진짜 …

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RRP와 QT

이건 제 개인적인 생각입니다. “유동성이라는 건 그렇게 갑자기 허무하게 사라지지 않는다,,, 코로나 판데믹으로 너무 많은 유동성이 풀려나와서 정부가 인위적으로 유동성을 회수하려 해도 쉽사리 사라지지는 않을 것이다. 때문에 유동성 랠리는 당분간 언제든 재현될 수 있다” 이런 제 생각에 대해 전문가들은 많은 반대논거들을 가지고 있습니다. 첫번째는 9월달 이후 양적긴축의 속도가 더 가팔라질것이라는 것, 두번째는 유동성 자체가 아닌 …

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한국카본 재무제표 분석

현재 뜨고 있는 주식 속어가 “태조이방원”입니다. 태양광, 조선, 이차전지, 방위산업, 원자력 관련주이죠. 그 중에 조선업은 LNG선 수주증가에 힘입어 업황개선을 기대하면서 LNG선의 핵심부품인 절연재 공급사인 동성화인텍과 한국카본이 주목을 받고 있습니다. 실제 한국카본의 주가도 신고가를 갱신하고 있는 중입니다. 그런데, 현재 한국카본의 PER은 무려 68배, 올해 순이익이 성장 중이기 때문에 forward PER은 조금 더 낮은 40배를 기록하고 있습니다. …

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미국 비농업 고용지수 발표 이후

조금 전 미국 비농업지수가 발표되었습니다. 결과는 예상치를 뛰어넘는 수치입니다. 그만큼 고용이 강하게 살아있다는 의미고, 연준이 금리인상을 주저할 이유가 없다는 뜻이죠. https://m.kr.investing.com/economic-calendar/nonfarm-payrolls-227 발표 직후인 현재 주가하락 폭은 크지 않지만 미국채 금리는 매우 크게 오르는 중입니다. 달러인덱스와 원달러환율도 같이 상승 중이며 이로 인해 코스피200선물도 약간 떨어지고 있습니다. 이번 발표 이후 움직이고 있는 시장지표들이 상징하는 가장 큰 의미는 …

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2008년 초 미국의 경제상황

2007년에 서브프라임 거품이 터지면서 미국의 경기가 본격적으로 식기 시작했는데, 이게 과연 본격적인 경기침체로 갈 것인지, 단순한 경기둔화로 갔다 다시 반등할 것인지 당시에 논란이 많았다고 합니다. 당시에는 경기침체란 생산과잉이 불러일으키는 현상이라고 믿었기 때문에 기업부문에서 과잉현상이 나타나거나 연준이 기준금리를 급격하게 올리는 상황들이 반드시 있어야만 침체가 발생한다고 다들 믿고 있었습니다. 하지만, 당시 경제상황은 그런 조짐이 전혀 보이지 않았고 …

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경기침체는 문제의 본질도, 실체도 아닙니다.

요즘 갑자기 여기저기에서 경기침체를 이야기합니다. 어떤 기사는 “이미 경기침체가 왔다”는 이야기까지 합니다. 이른바 전문가라는 사람들도 하나같이 경기침체를 이야기하는데 근거도 참 다양합니다. 사실, 저도 예전부터 경기침체 가능성에 관심을 가지고 지켜보고 있었기 때문에 최근까지 이 “경기침체”라는 레토릭이 어떻게 성장하는지를 비교적 자세히 기억하고 있습니다. 이 경기침체라는 레토릭이 갑자기 힘을 얻기 시작한 건 필라델피아 연은 제조업지수가 발표된 날이었습니다. https://kr.investing.com/economic-calendar/philadelphia-fed-manufacturing-index-236

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탐진치 삼독

https://youtu.be/NsrSeMKNKkk 골프 유투브 중에 제일 좋아하는 채널인데, 영상 보면 재밌습니다. 여기에서 골프를 못치는 3가지 이유에 탐진치 세가지 마음가짐이 나옵니다. 이른바 탐진치 삼독이라는 개념이지요. 貪 : 탐욕 또는 탐애,,, 무언가를 가지고 싶어하는데, 정당한 노력이나 댓가를 지불하지 않았는데 가지고 싶어요.瞋 : 진에,,, 무언가 내 마음대로 안되니 짜증이 나고 화가 납니다. 어쩔 때에는 별 이유도 없는데 성질을 내고 …

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사이클을 결정하는 제1변수

https://youtu.be/1YxWJMDevi4 요약 우리나라 부동산 시장은 월세수입이 아니라 거래차익을 보고 움직이는 시장이다. 여기에 더해 정부정책이 다른 나라에 비해 훨씬 적극적이고, 전세시장이 발달되있는 특징이 있어서 수급 사이클을 왜곡시키는 요인으로 작용한다.금리, 정부정책, 주택공급, 주택가격, 이런 것들은 사이클을 결정하는 핵심요인이 아닌 부수적인 요소다. 사이클을 결정하는 가장 직접적인 요인은 “내가 시세차익을 누릴수 있다”는 기대심리 하나밖에 없다. 그렇기 때문에 때로는 금리가 …

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