어제 S&P500 지수는 0.77% 하락했습니다. 하락폭만 본다면 큰 하락이 아니고, 오히려 최근의 악재들에도 선방한거라고 해석할 수 있겠죠. 하지만, 진짜 주목해야 하는건 VIX지수입니다. 기초지수가 되는 S&P500 지수의 하락과는 비교도 되지 않는 무려 6.6% 상승,,,

시장의 분위기가 물밑에서 근본적으로 변화하는 신호라 볼 수 있습니다. 지금까지 크게 변화하고 있는 매크로 분위기를 시장의 투자심리가 이제서야 제대로 반영하기 시작하는 징조라고 생각합니다.

연초부터 어제의 VIX지수 상승이 오기 전까지의 S&P500 지수와 VIX지수의 추세입니다. 최근 8월달 계속되는 주가하락에도 불구하고 VIX지수는 별다른 반응이 없습니다. 지금까지의 지수하락에도 투자심리는 여전히 뜨거운 상태라는 걸 의미합니다. 아직 진정한 하락작은 전혀 온 적이 없다는 뜻이지요.

이런 상황은 오랫동안 지속될 수 없습니다. 약간의 호재에도 다시 주식시장이 열광하며 상승을 반복하거나, 심리가 얼어붙으며 지금의 하락을 가속하거나, 조만간 둘 중 하나로 옮겨가게 될 확률이 높습니다.

미래가 어느쪽으로 갈 지는 알 수 없으나, 확률적인 기대값은 생각보다 어렵지 않게 우열을 가릴 수 있습니다. 때문에, 현재 VIX 추종 상품들의 투자가치는 유망하다고 생각합니다.