다루고자 하는 내용은 영상의 13분40초부터 시작합니다. 빌 애크먼이 과거에 어떤 실수를 했고, 거기에서 어떤 교훈을 얻어서 어떻게 성장해 나갔는지를 들여다 보는 건 투자자들에게 좋은 교훈이 될겁니다.

무엇보다 소중한 건 어떤 사람이 실수를 저지르고 실패했던 경험을 복기하는 과정입니다. 누군가의 성공담은 활용하기가 어렵습니다. 성공담을 듣고 그대로 따라한다고 해서 성공이 재현되라는 법은 없습니다. 하지만, 누군가가 무엇에 실패를 하는 것은 분명한 실패의 이유가 있고, 그러한 실수를 반복하면 대게는 실패또한 반복하게 마련입니다. 그러니, 누군가의 실패담은 성공담보다 훨씬 가치있습니다.

영상에서 빌 애크먼의 실패 사례는 두가지가 나옵니다. 넷플릭스 투자를 포기하고 손절했는데, 주가가 크게 상승한 사례 하나, 그리고 2017년 고점 대비 무려 96% 하락한 발리언트 파마 주식을 손절해 5조원 넘는 소실을 냈던 일입니다. 하지만, 이 둘은 전혀 다른 이벤트입니다. 넷플릭스 투자포기는 “기업을 자신이 잘 이해하지 못했다는 사실”을 스스로 인정해서 물러선 것이지만, 발리언트 파마는 그렇게 해당 기업에 대한 자신의 무지를 인지하지 못한 채 댓가를 톡톡히 치룬 진짜 실패였던 겁니다.

빌 애크먼은 그러한 처절한 실패에서 교훈을 얻었고, 그 교훈을 마음에 새겨서 투자원칙을 손질해서 다시 복귀할 수 있었습니다. 단순하고, 예측 가능하며, 현금흐름을 창출하고 있는 기업들 주에 자신이 잘 알고 있으며, 단기적으로 수익전망이 어둡지 않다는 확신이 유지되는 기업을 장기투자하는 전략은 기본적이고 단순하지만, 빌 애크먼에게 정말 강력한 투자무기가 되어주었던 겁니다.

영상에서는 나오지 않지만, 빌 애크먼이 얻은 중요한 교훈에 대해서 다른 출처에서 추가로 언급되고 있는데, “단기자금으로 장기투자하지 말 것”입니다. 개인투자자들의 눈높이로 말하자면 빚내서 투자하지 말라는 것이지요.