https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240930000642

위 링크는 금양의 유상증자 관련 증권신고서 공시입니다. 유상증자는 법적으로 증권신고서를 발행하고 금감원에 허가를 받아야 진행할 수 있는 절차입니다. 유상증자를 진행하려는 회사는 법적으로 관련된 모든 위험을 명확하게 기록해야 하며 부정확하거나 잘못 기재한 경우 유상증자가 반려되고 자동으로 유상증자가 실패될 가능성이 있기 때문에 대놓고 사기를 치겠다는 심산이 아닌 한 회사의 치부들도 낱낱이 기재해야 합니다.

금양이 증권신고서에서 밝히고 있는 자사의 위험요인은 가 항목에서 하 항목으로는 다 써내려갈 수 없어 거에서 퍼 항목까지 써내려가고 있더군요. 물론 유상증자 과정에서 나올 수 있는 실권주들과 같은 위험은 별개로 하고 말입니다.

가. 국내외 거시경기 침체 및 불확실성이 미치는 위험

당사는 발포제 제조 및 판매사업을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 발포제는 합성수지 또는 고무 등과 같은 고분자재료에 첨가되는 화공약품으로서 열분해를 통해 발생한 가스는 스폰지 제품을제조하기에 적합하며 주요 수요처로는 자동차 내장재, 운동화, 완구, 층간방음재, 벽지, 인조가죽, 보온재, 단열재 등 엔지니어링 플라스틱 산업 전반으로, 경기 변동에 영향을 받는 산업이기에 글로벌 경제 성장률, 국내 경제 성장률, 환율 등의 거시적인 지표에 영향을 받는 산업입니다. 당사는 국내 시장뿐만 아니라 해외 시장에서도 사업을 영위하고 있기에 글로벌 주요 국가의 경기 상황에 따라 영위 사업영역과 전방산업의 업황, 그리고 당사의 영업 실적 또한 영향을 받습니다. 국내외 다양한 부정적인 요인들이 국제 및 국내 경기 변동에 미치는 영향에 따라당사 영위 사업의 영업실적과 수익성에 직간접적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 발포제 산업의 성장성 둔화 위험

당사가 영위하는 발포제 사업은 전방산업인 자동차, 운동화, 단열재 등의 업황에 직접적인 영향을 받습니다. 당사는 PVC, EVA, PE/PP, 고무용 등 다양한 제품에 적용 가능한 유기 화학 발포제를 위주로 생산, 판매하고 있습니다. 최근 중동, 아프리카 등의 개발도상국의 인프라 투자가 본격화되며, 건설, 자동차 등의 산업이 성장함에 따라 발포제 수요가 증가하고 있습니다. 또한 최근 여러 발포제의 주요 원료를 조합하여 다양한 성형법에 대응할 수 있는 복합 발포제의 연구개발이 늘어나고 있는 추세입니다. 신규 수요처 증가와 복합 발포제의 연구 개발은 발포제 시장의 성장 요인으로 작용할 수 있습니다. 하지만 최근 고금리, 고물가 상황의 지속으로 자동차, 건축, 신발 등의 신규/교체 수요가 부진한 상황이며, 글로벌 경기 침체가 장기화됨에 따라 전방 수요 회복이 지연됨에 따라 비우호적 거시경제 환경이 개선되어야 전방수요가 확대될 것으로 예상됩니다. 이처럼 발포제는 자동차, 운동화, 완구, 층간방음재 등 다양한 응용처를 기반으로 그 출하량이 확대되고 있으나, 이는 필수재가 아닌 내구소비재라는 특성 상 글로벌 경기 상황에 큰 영향을 받고 있습니다. 따라서 경기침체의 개선이 선행되지 않을 경우, 전방수요 부진이 지속되어 시장전망치 보다 그 성장세가 둔화될 수 있으며, 현재 시점에서 전방산업의 수요 회복 시기를 예측할 수 없는 만큼 매출이 지속적으로 하락할 가능성을 배제할 수 없습니다. 당사가 속한 발포제 산업의 성장이 둔화될 경우, 당사의 매출 및 영업이익 등이 감소할 수 있으며, 이에 따라 당사의 매출 및 영업이익 등이 감소할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 발포제 산업 내 경쟁 심화에 따른 위험

발포제는 자본집약적 장치 산업으로, 가동률이 수익성에 미치는 영향이 크며, 비용면에서 중량 대비 부가가치가 낮아 물류비의 부담이 크고 일부 원료의 가격 변동에 따라 제품 원가에 미치는 영향이 다소 크게 나타난다는 특성이 있습니다. 또한 발포제는 저렴하고 제품별 성능과 품질이 크게 차별화되지 않습니다. 따라서 난이도가 높은 기술력이나 대규모 자본이 필요하지 않기 때문에, 신규 판매자의 시장 진출이 비교적 용이합니다. 국내 발포제 시장의 경우 제품과 수요시장이 다양하여 일정한 기준으로의 시장점유율 파악이 어려우나, 당사 추정치 기준으로 국내 시장의 90%를 당사와 ㈜동진쎄미켐에서 각 45%씩 양분하고 있는 등 소수의 업체가 시장을 과점하고 있는 상황입니다. 또한 국산화가 90% 이상 이루어져 있으나, 전 세계 발포제 시장은 여러 판매자의 존재로 인해 경쟁이 치열한 상황입니다. 특히, 최근 중국 발포제 업체들이 저가 제품을 중심으로 시장에 진입하고 있어 경쟁이 더욱 과열되고 있습니다. 중국의 SOPO, NINGXIA, JIANGXI 등의 화학기업은 당사 추정 기준 글로벌 화학발포제 시장의 약 60%를 차지하며 높은 시장점유율을 보이고 있습니다. 이러한중국 업체의 시장 지위는 저렴한 원재료, 대규모 시설투자를 통한 물량 공세, 값싼 에너지 비용을 통해 저가용 발포제를 주력으로 수출하고 있는 것에 기인합니다. 발포제 시장 둔화와 경쟁 심화 속에서 기업들은 경쟁력을 갖추기 위해 친환경 발포제를 개발하는 등 노력을 지속하고 있으나, 이러한 노력에도 불구하고 발포제 산업은 최근 중국 업체들의 높은 영향력이 유지되고 있으며, 다양한 업체들간의 경쟁이 심화되고 있습니다. 우리나라 업체들이 발포제 자체의 기술 경쟁력을 갖추고 있다하더라도, 대부분 발포제 원료 공급망을 중국에 의존하고 있어,중국 정부의 차별적인 자국내 산업 보호 정책 및 적극적인 중국 정부의 환경 정책 시행이 국내 발포제 업체의 경영환경에 불리한 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

라. 발포제 판매단가 하락 위험

당사는 고무 및 합성수지 발포에 사용되는 발포제 및 유관제품을 생산 및 판매하고 있습니다. 발포제는 자동차 내장재, 운동화, 완구, 층간방음재, 벽지, 인조가죽, 보온재, 단열재 등 엔지니어링 플라스틱 산업 전반에 사용되고 있으므로 당사 주요제품인 발포제의 판매단가는 전방산업에 위치한 고객사 제품에 대한 수요 및 공급량 추이에 영향을 받을 수 있습니다. 전방산업 고객사들의 원가절감을 위한 판가 조정과 경쟁사와의 가격 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 판매 단가에 영향이 있을 수 있으며, 이는 향후 당사의 수익성 및 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 국제유가 변동 위험

당사가 주력으로 영위하는 발포제 사업의 경우, 중량 대비 부가가치가 낮아 비용면에서 물류비가 제조원가의 많은 부분을 차지합니다. 따라서 유가가 상승하며 운임이 상승할 시, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 원유 가격 변동에 관해 지속적으로 모니터링하시길 바랍니다. 2023년 상반기 국제 유가는 미국의 금리 인상에 따른 세계경기침체 우려와 러시아 석유 수출의 예상외 호조, 미국을 비롯한 비OPEC+ 산유국의 석유 공급 증가 등으로 하락세를 보였습니다. 2023년 하반기에는 이스라엘-하마스 전쟁 발발 등 중동의 지정학적 리스크가 확대되면서 연중 최고치 기록한 후 재차 하락하면서 변동성 장세가 나타났습니다. 2024년에는 고금리 장기화에 따른 경기 침체 우려와 중동의 지정학적 리스크 등 불확실성이 상존함에 따라 국제 유가가 지속적인 변동성을 보일 것으로 전망됩니다. 이는 당사의 실적 변동성을 높일 수 있는 요인이오니 참고하시기 바랍니다. 향후 국제유가가 국제정세 등의 요인으로 급등할 경우 당사가 영위하고 있는 발포제 산업은 운임비 상승으로 인하여 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 환율변동 관련 위험

당사의 지역별 매출을 볼 때, 2023년 기준 국내 18.4%, 해외 81.6%, 2024년 반기 기준 국내 17.9%, 해외 82.1%의 비중을 차지고 있어 해외매출이 비중이 높으며, 이에 따라 환율 변동에 따라당사의 실적이 영향을 받고 있습니다. 경제지표, 미 대선, 미-중갈등 및 러-우 전쟁 등 지정학적 이슈 등 원/달러 환율에 영향을 주는 다양한 불확실성이 여전히 상존하고 있고 이는 당사 수출에 영향을 끼칠 수 있으며, 특히 외환관련 손익의 변동성을 확대하여 당사 수익성 및 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 외화지급일정과 외화회수일정을 일치시키는 정책을 통하여 외환위험을 관리하고 있습니다. 그러나 이와 같은 노력에도 불구하고 당사의 영업은 환율 변동에 따른 영향을 받아왔으며 환율 변동에 따른 영향을 일부 완화시키는 것은 가능하나 환율 변동의 부정적 위험을 완전히 제거하는 것은 불가능합니다. 일반적으로 원화 가치 하락의 긍정적인 효과가 크기 때문에주요 외화에 대한 원화의 평가 절상은 당사의 영업 실적에 부정적인 요소로 작용하여 왔습니다. 또한 환율 변동은 당사가 보유한 외화 표시 자산 및 부채의 가치에 영향을 미칠 수 있고 결과적으로 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

사. 이차전지 산업의 성장성 둔화 위험

이차전지 시장은 전방산업인 전기차 수요 증가에 따라 2023년 기준 전년 대비 41.3%의 성장을 기록하였으며 판매량은 2022년 630GWh에서 2023년 890GWh로 증가하였습니다. 그 중 전기차 시장 출하량은 2022년 509GWh에서 2023년 705GWh로 38.5% 성장하며 글로벌 이차전지 전체 출하량의 79.2%의 비중을 차지하였습니다. 산업의 성장성은 복잡하고 다양한 요소의 영향을 받으며 해당 산업을 둘러싼 수많은 예측 불가능한 변수들이 존재하기때문에 이차전지 사업이 현재 시점에서 기대한 바와 같은 속도로 성장할 것이라는 보장은 존재하지 않습니다. 이차전지의수요는 전기차, ESS, IT기기 등 전방시장 수요의 직접적인 영향을 받으므로 전방산업의 성장이 둔화되는 경우 이차전지 산업의 성장성 역시 둔화될 것으로 예상됩니다. 또한 경쟁 심화에 따른 수익성 저하 역시 이차전지 산업의 전반에 부정적 영향을 미칠 수 있으며전기차, ESS 등 화재에 따른 이차전지에대한 안전성 우려 역시 이차전지의 수요 감소로 연결되어 사업의 성장성을 위축시킬 수 있는 요인입니다. 그밖에도 정부의 전기차, ESS 등 친환경 정책에 대한 변동성과 같이 예상치 못한 요인으로 인해 이차전지 산업의 성장성이 예상에 미치지 못할 가능성이 존재하며, 이는 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 이차전지 전방산업 위험

당사는 전기차, ESS, IT기기, 전동공구, LEV 등에 적용되는 이차전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매 사업을 추진하고 있습니다.당사가 영위하는 이차전지 사업은 전기차, ESS, IT기기 등 전방시장의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있으며, 전방산업의 성장이 둔화될 경우 당사의 사업, 영업 및 재무 상태가 악화될 가능성이 존재합니다.

[전기차 시장]

전기차 시장은 2022년 금리 인상과 유동성 축소로 경기 침체 우려에도 전기차 시장은 전년 대비 높은 성장을 이어갔습니다. 2023년 전기차(BEV + PHEV) 판매량은 총 1,406만대로 2022년 판매량인 1,054만대 대비 33.4% 증가하였습니다. 전기차 시장의 급속한 성장 및 향후 긍정적 전망에도 불구하고, 정책적ㆍ기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 한편, 최근 글로벌 경기 둔화, 고물가 및 고금리 지속에 따른 소비자 구매심리 위축과함께 완성차 OEM들의 전기차 전환 속도 조정과 보수적 재고 운영 등으로 인해 전기차 시장 성장이 단기적으로 둔화되고 있으며, 이로 인해 이차전지에 대한 수요가 감소할 가능성이 있으며 당사 영업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전기차를 대체할 대체산업의 출현 역시 전기차 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 전기차 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 수소차는 아직까지 전기차 대비 충전 인프라가 부족하고 인프라 구축 비용 역시 높은 점, 수소의 밀도가 낮아 대량의 수소를 저장, 운반하여 안전하게 탑재하는 것에 따른 기술적 어려움, 큰 용량의 수소 탱크 탑재로 인해 소형화가 어렵고 차량, 특히 승객용(Passenger) 차량 디자인에 제약이 따른다는 단점들이 존재합니다. 나아가 최근에는 전기차의 기술 진보로 충전시간 및 주행거리에서 큰 격차가 나지 않는 상황에서 수소차의 전기차 대체 가능성은 비교적 높지 않은 것으로 예상됩니다. 그럼에도 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 이로 인해 전기차가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 전기차 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 향후 계획하고 있는 전기차용 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다. 이처럼 기술, 정책적 요인을 비롯한 대외 환경 변화 및 기타 다양한 요소로 인해 전방산업인전기 시장의 성장이 예상보다 지연되거나 성장 규모가 축소될수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[ESS 시장]
글로벌 ESS 시장 규모 전망은 지속 상향 조정되어 2021년 39.2GWh에서 2030년 356.6GWh까지 급격히 성장할 것으로 예상됩니다. 특히 북미지역 ESS시장 규모는 2021년 14.4GWh에서 2030년 159.2GWh로 10배 이상 성장이 기대되는 상황입니다. 태양광ㆍ풍력등 신재생에너지 발전 비중이 높아지면서 에너지 이용 효율 향상 및 전력공급 시스템 안정화를 위한 ESS의 수요가 증가하고 있으며 최근 배터리 가격 하락, 에너지 밀도 개선, ESS 시스템 사이즈 확대에 따른 단위당 비용 하락 등으로 ESS 발전 원가가 크게 하락하면서 ESS시장의 수요 증가세는 가속화될 전망입니다. ESS 시장은 세계 각국 정부의 주도 아래 급속한 성장을 이룰 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 ESS 화재 등 제품의 안정성과 관련한 악재는 ESS 시장의 성장에 악영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 2017년 이후 총 50건의 ESS 화재사고가 발생하였으며 2022년 총 8건, 2023년 3분기 기준 총 10건으로, 국내 배터리 대기업 3사 제품 모두에서 발생한 적 있습니다. 또한 이와 같은 다양한 원인에 따라 전방산업인 ESS 시장이 침체되거나 전망치보다 낮은 성장을 달성할 가능성 역시 존재하며, 이는 결과적으로 ESS 배터리에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 영업 실적 및 재무상황에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[IT기기 등 소형 Application 시장]

리튬이온전지의 적용처 중 하나인 IT기기는 스마트폰 및 노트북 등의 완제품 수요의 영향을 받습니다. IT기기 시장은 스마트폰 등 모바일 기기의 출현 및 보급 확대에 따라 성장을 지속하였으나 점차 스마트폰의 보급률이 높아지며 성장세가 둔화되는 모습을보인 바 있습니다. 이에 소형 Application 시장은 웨어러블 기기등 신규 IT기기, 물류 및 자율배송로봇, 전기자전거와 전동휠 등의 LEV와 같은 신규 Application 시장의 성장에 따른 수요 증가를 기대하고 있습니다. 당사는 원통형 리튬 이차전지를 개발 완료하고, 생산을 추진 중에 있습니다. 전동공구 및 스마트 모빌리티용의 원통형 리튬 이차전지는 자동차용으로 사용되는 원통형 리튬 이차전지와는 다르게 출력을 향상시킨 고출력 배터리로 순간적으로 강한 힘을 안정적이고 반복적으로 발휘하는 특성이 요구되고 있습니다. 당사의 이차전지 사업 초기에는 전동공구 및 스마트 모빌리티(전동 킥보드, 전동 스쿠터, 전기자전거 등) 시장에 제품을 공급할 예정이며, 점진적으로 원통형 배터리와 이차전지 Value Chain을 바탕으로 한 가격 경쟁력을 갖춘 고품질 제품을 생산하여 전기차 시장에 당사의 이차전지를 공급할 계획입니다. 향후 소형 Application 기기 시장의 성장 속도와 규모는 정확한 예측이 불가능하나, 해당 시장의 정체 또는 수요 감소, 신규 Application의 보급 및 확대 정체는 당사의 매출 및 향후 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

자. 이차전지 산업의 경쟁 심화에 따른 위험

[배터리 폼팩터(형태) 관련 경쟁]

전기차용 리튬이온전지는 일반적으로 원통형, 파우치형, 각형 세 가지의 폼팩터(형태)로구분되며, 각 폼팩터는 상이한 제조방식과 그에 따른 장단점 및 특징을 가지고 있습니다. 당사는 이러한 시장흐름에 발맞춰 원통형 배터리 연구개발을 시작하여 2022년8월, 21700(지름 21mm, 길이 70mm) Power Cell 품질 인증서를 획득(SGS)하였으며, 2023년 10월 21700 전기차용 5Ah를 개발 완료하여, 상업용 파일럿 양산을 진행 중입니다. 또한 2023년 8월 29일 이사회를 열어 부산 기장군에 대규모 원통형 배터리 생산 공장 투자를 결정한 바 있습니다. 다만, 특정폼팩터의 시장점유율 확대는 다른 폼팩터를 주력 제품으로 생산하는 업체의 시장점유율 감소로 이어질 수 있으며 이러한 경쟁에 적절히 대응하지 못하는 경우 영업실적 및 재무상태에부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[전지재료 산업 내 경쟁]

2022년 리튬이온배터리의 4대 소재(양극재, 음극재, 전해액, 분리막) 시장은 전체 소재 시장의 약 81% 수준을 차지하고 있으며, 이 중 양극재는 2022년 기준 4대소재 시장의 68.5% 비중을 차지하고 있어 양극재 시장에 대한 중요도가 높은 상황입니다. 현재까지는 시장 전체의 견조한 성장기조 속에서 이차전지 소재산업 내에서 중국업체와의 경쟁으로 인한 직접적인 수익성 감소 등이 나타나고 있지는 않으나, 향후 전기차를 둘러싼 산업 생태계가 중국을 중심으로 재편될 경우, 중국 정부의 차별적인 자국내 산업 보호 정책 및 적극적인 중국 정부의 환경 정책 시행이 국내 이차전지 소재 업체의 경영환경에 불리한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우 양극재 사업을 영위하는 당사 관계회사인 ㈜에스엠랩의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 결과적으로 당사 재무제표 및 사업계획에 부정적 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[기존 대형업체들의 과점 및 후발업체 진입으로 인한 경쟁]

글로벌 이차전지 시장은 한국, 중국, 일본 3개국이 90% 이상의 점유율을 차지하는 등 3강 구도를 형성하고 있으며, 특히 전기차용 배터리 시장의 경우 대규모 설비투자를 할 수 있는 자본력을 토대로 대규모의 생산시설을 갖추고 이를 통해 글로벌 완성차 업체(OEM)들이 요구하는 수준의 대량의 배터리 공급이 가능한 한국, 중국, 일본의 대형 업체 위주로 시장이 형성되어 있는 상황입니다. 이차전지 시장에서 소수업체의 과점이 장기화 될 경우 당사의 이차전지 시장 진입이 지체될 수 있으며 시장 진입 이후에도 유의미한 시장점유율을 확보하지 못할 가능성이 존재합니다. 이 과정에서 시장점유율 확보를 위해 소수 대형업체들과의 가격 경쟁, 지속적인 R&D, 대규모 생산시설 투자 등이 발생할 수 있으며 이로 인해 당사 사업 및 재무상황에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 또한, 후발업체가 자체적인 연구개발, 재무적 지원이 가능한 글로벌 완성차 업체와의 전략적 제휴 등 다양한 방법을 통해 이차전지 시장에 진입하여 시장점유율을 확대할 가능성이 존재하며, 신규 후발업체는 기존업체로부터의 우수한 인력을 영입하고 기존 업체의 기술을 따라잡거나대체 또는 신규기술을 개발하는 등 기존업체를 기술적으로 위협할 수 있습니다. 만약, 신규 후발업체의 시장진입에 따라 경쟁이 격화될 경우 당사의 시장점유율이 감소하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[차세대전지(전고체전지) 개발 경쟁 및 차세대전지 출현에 따른 기존 리튬이온전지의 매출 하락 위험]

이차전지의 적용분야와 수요가 확대되면서 리튬이온전지보다 높은 수준의 안전성과 효율성을 갖춘 차세대전지의 개발 필요성이 대두되고 있으며, 그 중에서도 다양한 장점을 갖는 전고체전지 개발을 위한 경쟁이 진행되고 있습니다. 전고체전지는 재료 선택의 어려움 및 높은 생산원가에 따라 양산 단계에 이르기까지는 4~6년이 소요될 것으로 예상되고 있으나, 전고체전지가 예상보다 빠르게 상용화될 경우 기존 리튬이온전지에 대한 수요에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이 경우 당사의 리튬이온전지 매출이 하락하고 이로 인해 향후 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[리튬인산철(LFP) 배터리와의 경쟁]

LFP 배터리는 고가의 금속인 니켈, 코발트 대신 저렴한 철을 사용하기 때문에 삼원계배터리 대비 생산단가가 낮고, 안정적인 분자구조로 인해 상대적으로 안전성이 높은 것으로 평가됩니다. 그러나 소재 특성의 한계로 인해 아직까지 삼원계 배터리 대비 에너지밀도 측면에서 열위에 있기 때문에 주행거리와 무게 측면에서 단점을 보이고 있습니다. 이러한 특성에 기반해 현재까지 LFP 배터리는 소형 및 보급형 전기차와 ESS에 주로 사용되고 있습니다. 하지만 최근 글로벌 완성차 OEM 업체들이 소형 전기차 개발에 뛰어들고, ESS 시장이 급격히 성장하면서 LFP의 침투율은 가속화될 것으로 전망됩니다. 당사는 계열회사인 ㈜에스엠랩 양극재의 출력 특성과 에너지 밀도를 획기적으로 개선한 하이니켈 단결정 NCMA를 사용하여 원통형 4695 셀 개발 및 검증을 완료하였으며, 2024년 1월 말 부터 시험생산을 진행하고 있습니다. 이와 같이 당사는 차세대 전지 개발을 위한 연구개발을 계속 중이며 이를 통해 경쟁이 격화되는 이차전지 시장에서 경쟁력을 유지하고 주도적 지배권을 확보하기 위해 노력할 예정입니다. 그럼에도 불구하고 향후 LFP 양극재 배터리 시장이 추가적으로 확대되거나, 타 리튬 기반의 양극재 배터리에서의 연구개발이 성공적으로 진행되는 등 당사에서 생산 중인 NCMA 양극재 배터리 수요가 감소할 경우, 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

차. 전기차 관련 각국의 정부정책 변화에 따른 위험

친환경 차량에 대한 보조금과 내연기관차 규제 등과 같은 정책적 지원은 전방산업인 전기차 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소입니다. 각국 정부는 전기차의 비중을 확대하기 위해 보조금 지급, 세금 감면 등의 재정적인 지원과 더불어 충전 인프라 설치 등의 환경적인 지원 정책을 실시하고 있습니다. 하지만 최근 유럽 국가들과 중국을 중심으로, 전기차 보조금을 축소하거나 폐지하는 움직임이 확대되고 있습니다. 국내의 경우 환경부는 2024년 2월 2일 전기차 구매보조금 개편방안을 공개하며, 성능이 좋은 전기차를 중심으로 보조금을 지원해 배터리 혁신을 유도할방침이라고 발표했습니다. 2024년 전기차 보조금 지원 예산은 1조7,340억원으로, 2023년 대비 약 10% 축소되었습니다.이에 따라 전기차 구매 시 수령 가능한 국가 보조금 최대 금액 또한 650만원으로, 2023년 대비 30만원 감소했습니다. 국내 전기차 1대당 국고 보조금 평균치는 2021년 700만원, 2023년 500만원, 2024년은 400만원대로 예상되며, 계속해서 감소하고 있는 추세입니다. 이처럼 친환경차량에 대한 정책적 지원 축소로 인해 전방산업인 전기차 시장의 성장이 위축될 수 있으며, 이는 당사의 영업 및 재무 성과에 부정적인 요인으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 미국 인플레이션 감축법(IRA) 도입에 따른 위험

2022년 8월 조 바이든 미국 대통령의 대선공약이었던 국가재건법안(BBBA, Build Back Better Act)의 축소ㆍ수정판인 인플레이션 감축 법안(IRA, Inflation Reduction Act)이 미국 상ㆍ하원을 통과하였습니다. 해당 법안의 주요 내용은 미국의 에너지 안보와 기후변화 대응 정책이며 4,370억 달러 규모의 정책 집행과 3,000억 달러 규모의 재정적자 감축으로 구성된 미국 역사상 가장 큰 기후 입법안입니다. 이후 2023년 3월 미국 재무부는 IRA상 ‘전기차 세액 공제 시행 지침’을 발표하였습니다. 북미에서 제조 및 조립한 배터리 부품 사용 시 3,750달러를, 배터리 핵심 광물을 미국 또는 미국 FTA 협정국에서 채굴, 가공한 핵심광물 사용 시 3,750달러를 세액 공제하여 최대 7,500달러의 보조금 수령이 가능하다는 점이 동 시행 지침의 핵심 내용이었습니다. 당사는 광물, 양극재, 배터리셀로 이어지는 이차전지 밸류체인 구축을 위한 투자를 지속해오고 있습니다. 다만, 증권신고서 제출일 현재 당사는 북미에 증설을 완료했거나 증설 중인 공장이 없습니다. 미국 정부의 자국경쟁력 강화를 위한 리쇼어링 정책이 지속되는 가운데, 북미 내 서플라인 체인 구축이 미비하다는 점으로 보아 당사의 IRA법안 혜택이 제한적일 가능성을 배제할 수 없습니다. 점진적으로 강화되는 IRA 요건을 충족시키기 위해 향후 충분한 부품 및 핵심광물 확보와 공급망 다변화 등의 노력이 지속적으로 필요할 것으로 사료됩니다. 또한, 일정 시점부터는 우려국가 생산부품 혹은 채굴/가공 광물 포함 시, 보조금 수취가 불가능해지는 바, 향후 추가적으로 발표될 IRA 세부규정과 소싱 허용 대상국가들의 추가 여부, 미 대선 등 대외환경 변화에 따라 보조금 및 세액공제 규모 축소로 인한 기대 수혜규모 감소 가능성에 대한 유의가 필요하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

타. 이차전지 산업 내 밸류체인 내재화 관련 위험

[완성차 업체의 배터리 내재화에 따른 위험]

최근 폭스바겐, 볼보를 비롯한 글로벌 완성차 업체들은 직접 또는 배터리 제조업체와의 협력을 통해 자사 전기차에 탑재되는 배터리를 자체적으로 생산하는 내용의 배터리 내재화 계획을 발표하였습니다. 완성차 업체의 배터리 내재화가 성공적으로 달성될 경우 현재 전기 시장에서의 이차전지 제조업체의 시장 지위에 변화가 초래될 수 있고, 이는 당사와 같은 이차전지 제조업체의 성장성과 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 완성차 업체의 배터리 내재화의 추이와 규모를 정확히 예측하는 것은 불가능하므로 완성차 업체의 내재화가 예상보다 빠르게 진행되거나 또는 완성차 업계 전반에 걸쳐 더 큰 규모로진행될 가능성을 배제할 수 없으며, 전기차 시장의 성장이 전망치에 부합하지 못함으로써 완성차 업체의 배터리 내재화가 이차전지 제조업체를 비롯한 전기차 업계에 미치는 영향이 확대될 가능성 역시 배제할 수 없습니다. 이는 당사를 비롯한 이차전지 제조업체들의 사업, 재무상태 및 영업실적에 중대한부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[배터리 업체의 소재 내재화에 따른 위험]

안정적인 생산 및 가격 경쟁력 강화를 위해 배터리 업체들은 양극재 등 주요 소재의 수급을 원활하게 확보하기 위해 노력하고 있으며, 이에 따라 배터리 업계의 후방산업 내재화 움직임이 이어지고 있습니다. 배터리 업체들은 특히 부가가치가 높고 제조원가 비중이 큰 양극재, 음극재, 분리막 등 배터리를 구성하는 핵심 소재들의 내재화를 위한 투자를 확대해가고있습니다. 국내 주요 배터리 생산업체 3사는 전기차 수요 증가로 소재 확보를 위해 자회사, 합작법인 등을 통해 소재 자체 공급망을 강화하는 움직임을 보이고 있습니다. 배터리 업계의 소재 내재화가 예상보다 빠르게 그리고 큰 규모로 진행될 경우 당사가 영위하고 있는 수산화리튬 가공 및 지르코늄 첨가제 사업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 경우, 이차전지 Value Chain 구축의 일환으로 리튬 이차전지 양극소재 생산기업인 ㈜에스엠랩 지분을 인수하여 이차전지 양극재의 공급망을 확보하는 등 원가 경쟁력을 강화하기위한 소재 내재화 노력을 하고 있는 상황입니다. 다만, 향후 양극재의 공급량의 변동 혹은 생산된 양극재의 수율 문제로 당사의 관계회사인 ㈜에스엠랩의 수익성이 악화되어 당사가 보유한 ㈜에스엠랩 지분가치가 하락할 수 있으며 결과적으로 당사 재무 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

파. 대체재 출연 가능성에 따른 위험

[수소차]

최근 배터리 관련 기술이 발전하면서 다양한 방식의 전지가 시장에 출시되고 있으며, 친환경차에 대한 사회적 관심이 높아지면서 수소연료전지 자동차 시장이 본격적으로 개화하고 있습니다. 수소연료전지차는 경제적 효과, 에너지 수급, 친환경 측면 등에서 많은장점을 가지고 있습니다. 다만 2023년에는 2022년 대비 수소차 판매량이 6,000대 이상 감소하며 약 -30.2%의 역성장을 기록하였습니다. 현대차의 경우 -55.9%의 역성장을 기록하였으며, 중국의 수소 상용차 및 도요타 미라이를 중심으로 한 일본의 수소차 판매량은 전년대비 큰 폭으로 감소하였습니다. 수소자동차에 대한 국내외 메이저 완성차 업체의 연구가 활발한 것은 현재 전기자동차 상용화의 가장 큰 장애물인 급속 충전과 주행거리의 문제를 수소자동차가 해결할 수 있다는 점입니다. 수소차는 약 5분이면 충전이 완료되며, 한 번 충전시 주행거리가 600km에달할 것으로 예상됩니다. 기술적 한계, 비효율적인 비용 구조등으로 인한 수소연료전지의 단점을 극복할 수 있는 기술이 개발될 경우 전기자동차를 대체하는 대안으로 수소자동차가 부각될 수 있으며, 이로 인해 전기자동차 시장이 위축됨과 동시에 당사의 수익성이 저하될 위험이 존재하므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[전고체전지]

전고체전지는 최근 현대자동차, 토요타 등 많은 완성차 업체들이 주목하고 있는 차세대 전지입니다. 전고체전지는 향후 3~4년 안에 우리 눈앞에 나타날 가능성이 높고, 전고체 전지가 세계 전기차, 이차전지 산업, 더 나아가 IT 산업의 판을 흔들어 놓을 수 있다고 전망하고 있습니다. 다른 한편으로는 전고체전지는 안정성과 소형화 측면에서 유리한 것은 맞지만 연관 산업과 관련 소재 분야의 투자 및 성장이 함께 이뤄지지 못한다면 아직까지는 경제성이 없을 것으로 예상됩니다. 또한 세계적으로 리튬이온 배터리의 가격은 점차 떨어지고 있으며, 배터리 원가의 절반 이상을 차지하는 코발트 등 핵심 광물의 사용 비중을 감소시키고 있기 때문에 2030년까지 그 침투율이 4% 정도에 그칠 것이라는 의견도 존재합니다. 일본을 비롯하여 세계 각국 정부와 기업들은 리튬이온 이차전지의 용량과 안정성을 비약적으로 증대시킨 전고체전지를 2030년경까지 실용화한다는 목표를 가지고 연구개발을 진행중입니다. 만약, 전고체전지 및 수소자동차의 상용화 속도가 빠르게 진행되고 당사가 이에 대응하지 못할 경우 당사 실적의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는이 점 유의하시기 바랍니다.

하. 수소연료전지 관련 사업위험

당사는 도래할 수소경제시대 준비를 위해 당사의 정밀화학 사업의 노하우를 발휘할 수 있으면서 미래 산업의 성장성 등을 종합적으로 검토하여 수소연료전지 사업으로의 진출을 결정하였습니다. 2020년 한국과학기술연구원(KIST)으로부터 나노와이어 촉매 기술을 이전 받았으며 공동기업 금양이노베이션 주식회사를 설립하여 수소연료전지 사업을 추진하고 있습니다. 세계 각국이 친환경 에너지 도입과 관련한 정책을 마련하고 있어 수소 시장 전망은 긍정적이나, 향후 정부 및 지방자치단체의 신ㆍ재생에너지에 대한 우호적인 정책 기조에 변화가 생길 경우 금양이노베이션이 속한 수소 산업이 침체될 가능성이 있습니다. 또한, 수소 관련 산업은 아직 초기 단계로, 최근 강화되고 있는 수소 경제 관련 정책은 이후 운영 성과에 따라 잦은 변화가 생길 수 있으며, 이는 사업 초기 시장 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 수소연료전지 시장이 당초 예상보다 느리게 확대되는 경우 기술개발을 위한 투자가 위축될 수 있습니다. 당사는 단기적으로 수소연료전지 사업의 밸류체인 중 핵심에 해당하는 촉매, 전극, MEA, 스택에 집중하여 기술력을 확보하고 중장기적으로 선박 분야 수소연료전지 시스템을 개발하여 대응해 나갈 예정입니다.그리고 수소연료전지 제조업의 특성상 원재료비의 비중이 높은 편으로 원재료 중 많은 비중을 차지하는 촉매인 백금의 가격 변동에 따라 원가가 민감하게 변동되며, 핵심 소재인 전해질막 등은 소수 업체가 독과점하고 있어 수급에 어려움이 있을 수 있습니다. 이러한 다양한 변수 등으로 인해 수소 산업의 향후 성장률이 예상 전망치에 하회할 경우, 당사 공동기업인 금양이노베이션의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있며 이 경우 당사 재무제표 및 사업계획에 부정적 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

거. 생산능력 확대를 위한 대규모 설비투자와 관련된 위험

당사가 영위하고 있는 이차전지 사업은 규모의 경제를 보이는대표적인 산업 중 하나로, 장기적인 경쟁력을 유지하고 지속적으로 수익성을 개선하기 위해서는 상당한 규모의 자본 투자가 수반됩니다. 막대한 설비투자는 필연적으로 매년 상당한 금액의 감가상각비를 발생시켜 고정비용 증가 요인으로 작용하며, 특히 매출 감소 시 판매단위당 고정비용 증가에 따라 수익성이 저해될 수 있습니다. 또한, 대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비 투자 당시 목표 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비 투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재하며 대규모 시설의 구축 과정에서 당사가 통제할수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 수 있습니다. 만일 대규모 설비투자에 따른 이익 실현 또는 자본 회수가 이루어지지 않거나 또는 지연되는 경우 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

너. 리튬이온전지의 화재 관련 위험

당사가 개발 중인 리튬이온전지는 에너지 밀도가 높은 반면 고온 및 고압에 약한 특성이 존재하여 특정한 외부환경 하에서 폭발 및 화재의 가능성이 존재합니다. 최근 전기차 및 ESS의 잇따른 화재 발생에 따라 그 안전성에 대한 우려가 대두되고 있으나, 관계기관 및 관련 회사들의 조사에도 불구하고 전기차 및 ESS는 BMS를 포함한 전자회로가 결합된 복잡한 설계와 구조를 갖는 점, 화재 발생시 배터리를 포함한 제품이빠른 속도로 전소하는 경우가 많은 점 등으로 인해 정확한 화재의 원인 규명에 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 또한, 전기차 화재는 폭발적으로 불이 붙고 쉽게 진화되지 않는 탓에 위험한 사고로 인식되는 경향이 있습니다. 특히 외부 충격에 의한 화재 발생 외에도 배터리 과충전, 배터리 단락 등으로도화재가 발생할 수 있다는 점은 전기차의 큰 약점으로 작용하고 있습니다. 향후에도 전기차 등에서 화재가 지속적으로 발생하는 경우 소비자들의 신뢰 저하로 인해 전방시장의 성장성에 부정적인 영향을 미치고 결과적으로 리튬 이차전지에 대한수요 감소로 연결될 수 있습니다. 나아가 당사에서 생산한 리튬이온전지가 탑재된 전기차, ESS 등 관련 제품의 화재 발생또는 이를 이유로 한 리콜 조치는 당사의 사업, 재무 및 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

더. 이차전지 공급 과잉 위험

이차전지 산업은 전통적으로 스마트폰, 노트북 등의 IT기기, 전동공구 등 소형 Application 중심으로 성장하였으나, 세계 각국의 환경규제 및 전기차에 대한 구매 보조금, 세제혜택 등정책 실시, 배터리 가격하락으로 인한 전기차 가격 인하, 주행거리 증가 및 충전 인프라 보급에 따른 전기차의 상품성 증가로 전기차 시장이 빠르게 성장하면서 중대형 전지가 최근 이차전지 시장의 성장을 주도하고 있으며 탄소배출 규제를 비롯한 세계 각국의 친환경 에너지 관련 정책 시행에 힘입어 ESS에 대한 수요 증가도 예상되고 있습니다. 2023년 중국 내 배터리 업체들의 생산능력은 1,448GWh로 추정되나, 중국 내배터리 수요는 절반 이하인 636GWh에 그쳐 공급과잉 우려가계속되는 상황이며, 최근 글로벌 경기 둔화, 고물가 및 고금리 지속에 따른 소비자 구매심리 위축과 함께 완성차 OEM들의 전기차 전환 속도 조정과 보수적 재고 운영 등으로 전기차수요가 단기적으로 둔화됨에 따라 이차전지 공급과잉에 대한 우려는 점차 커지고 있습니다. 당사는 이차전지 산업의 후발주자로, 연구개발, 공장 증설, 기업 인수 등 공격적인 투자를 단행하며 이차전지 시장에 진입하기 위해 노력하고 있습니다.다만 이차전지 공급과잉이 발생 가능하다는 점과 이차전지 선발 업체들 대다수가 북미시장에서 안정적인 OEM 고객사들을확보하고 있다는 점은 향후 당사의 신규 사업 전개에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 나아가 완성차 업체들 역시 자체 공장 건설, 기존 또는 신규 배터리 업체와의 합작을 통한 이차전지 생산을 추진하고 있는 상황입니다. 이처럼 글로벌 이차전지 업체들의 공격적인 증설이 이어져 전세계적으로 이차전지 공급이 확대됨에 따라 향후 이차전지의 공급 과잉이 초래될 가능성이 있고, 이는 소비자우위의 시장환경을 초래하여 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

러. 이차전지 가격 하락 위험

이차전지 업체의 생산능력 확대로 인한 규모의 경제 및 제조 노하우의 증가 등에 따라 이차전지의 가격은 지속적으로 하락하고 있는 추세이며 향후에도 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다. 이는 전기차 수요 부진과 주요 메탈 가격 하락세에 기인합니다. 과거 전기차 시장 개화기, 기업들이 선제적으로 리튬 채굴, 정제 사업에 진출하며 리튬은 공급 과잉 상태가 되었으며, 리튬 가격의 추가적인 하락에 따라 배터리팩 가격 역시 하락할 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 주요 수요처인 완성차 업체로서는 전기차(BEV) 제조 비용의 30~40%를 차지하는 배터리팩에 대한 비용 부담을 줄이고자 하는 요구가 존재하며, 이는 이차전지 업체에 대한 제조 단가 인하압력으로 작용합니다. 한편 전기차가 내연기관차 대비 경쟁력을 갖기 위해서는 현재보다 배터리 가격이 낮아지는 것이 필요하므로 이차전지 업체 입장에서도 배터리 가격을 낮추기 위하여 노력할 유인이 존재합니다. 또한 배터리 시장의 경쟁 격화 또는 공급과잉으로 인해 배터리 가격이 예상보다 더 빨리 하락하는 경우 전기차 시장의 성장에도 불구하고 당사가 기대한 만큼의 이익을 누리지 못할 수 있습니다. 또한 기술 개발, 규모의 경제, 공정의 효율화 등을 통한 비용 절감 노력에도 불구하고 당사가 배터리 가격 하락 대비 충분한 제조원가 절감을 달성하지 못하는 경우, 당사 배터리에 대한 수요 감소 또는 당사의 이익률 저하로 연결되어 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

머. 해외자원 개발 관련 위험

당사는 이차전지 Value Chain 구축을 위해 핵심소재인 리튬의 안정적인 공급이 필요하다고 판단하여, 몽골 자원개발을 위해 MONLAA LLC, 콩고민주공화국 자원개발을 위해 CHARLIZE RESSOURCES SAS 투자를 통해 해외자원 개발 사업을추진하고 있습니다. 몽골은 내륙국으로써 바다와 접한 곳이 없고 국경을 접한 국가가 러시아, 중국밖에 없어 외교적인 제한이 매우 큽니다. 특히, 러시아의 국력이 감소하면서 몽골의자원 대부분이 중국을 통해 소비되는 등 한계에 따라 몽골에서 외부로의 자원의 유출입이 쉽지 않은 것이 현실이며, 이는최초 원자재(원광 등)에서부터 최종 제품까지로 수직계열화를 추구하는 기업 입장에서 이러한 상황은 상당한 난제가 되고 있습니다. 콩고는 반군 M23의 활동으로 내전을 겪고 있으며, 2013년 2월 아프리카 11개국이 콩고민주공화국 문제 해결을 위한 평화 협정에 서명했지만, 여전히 M23은 북부 키부지역에서 활동하며 정부군과 대치하고 있으며, 이러한 상황은해외자원개발기업에게 상당한 위험요소로 작용하고 있습니다. 당사를 포함한 대부분의 해외자원개발기업이 내전의 영향이거의 미치지 않는 북부 키부를 제외한 동남쪽에 위치하고 있어 사업을 진행함에 어려움이 없다고 판단하고 있습니다. 다만, 이러한 지리적 여건에도 불구하고 콩고 내전에 따른 사업중단 등 위험요소를 완전히 배제할 수 없습니다.

해외자원 개발 사업은 매장량 위험, 건설 위험, 국가/정치적 위험 및 시장위험에 따라 시장개척에 대한 불확실성이 매우 큰 편이며, 대규모 자금을 초기에 투자해야 하므로 유상증자,차입 등 자본조달이 불가피하고, 필요한 경우 채무보증 등 지원이 필요하기 때문에 사업진행 초기부터 상당한 레버리지가 발생합니다. 또한, 국내 투자 대비 해외 투자의 경우 자금의 흐름을 파악할 수 있는 정보가 상대적으로 제한됨에 따라 당초 계획과는 다른 의도로 자금이 사용되더라도 적시에 이를 적발할 수 없는 위험 또한 존재합니다. 이와 같이 당사가 투자한 해외자원개발 프로젝트는 투자금을 회수하는데 오랜 기간이 필요하거나, 사업 진행 과정에서 적절한 자금 통제가 이루어지지 않아 극단적인 경우 사업 실패로 인해 투자금을 회수하지 못할 가능성이 존재하며, 이로 인해 당사의 수익성과 재무안정성이 급격하게 악화될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.

버. 원재료 수급 및 가격변동 관련 위험

[발포제 사업]

당사가 생산하는 유기 화학 발포제는 주로 건축자재, 인테리어소재, 신발, 자동차 등이 범용으로 사용되며, 이에 발포제의 수요와 공급 및 경기 전반에 따라서 발포제 원료 가격이 변동됩니다. 당사는 수요처의 특성과 가격 경쟁력 확보를 위해 당사의 계열사인 중국 현지법인으로부터 안정적으로 공급 받고 있으며 일부 제품들은 외주임가공으로 생산하고 있습니다. 당사의 실적은 발포제 원재료의 가격 변동 및 수급에 따라 영향을 받으며, 발포제 생산을 위해 필요한 원재료 가격 상승 또는 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결되어 당사의 사업, 재무 상태 및 영업실적에 부정적인 영향을미칠 수 있습니다. 그 외 당사가 통제할 수 없는 자연재해, 중국 현지의 경제적 및 정치적 상황, 전쟁 및 국가간 분쟁 등 지정학적 문제 또한 원재료 가격 및 수급에 영향을 미치고, 그에 따라 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[이차전지 관련 사업]

이차전지의 원재료 생산에 소요되는 주요 원자재는 리튬, 니켈, 코발트, 망간 등의 금속류(Metal)이며 원재료의 가격 및 수급은 원자재인 금속류의 가격 변동의 영향을 받습니다. 해당 원자재의 경우 전세계적으로 매장량이 많지 않고 지역별 편재성이 심하기 때문에 해당국의 정치적 상황 등에 따라 수급이 민감하게 반응하고 가격의 변동성 역시 큰 편입니다. 이러한 핵심 원자재의 높은 가격변동성에 따라 이차전지 업체들은 안정적인 활물질(Active material) 생산 및 수익성 확보를 위하여 원자재를 직접 소싱하는 비중이 증가하고 있습니다. 이와 관련하여, 당사는 안정적인 리튬 확보를 위해 콩고민주공화국과 몽골에서 해와자원 탐사 및 개발사업을 추진 중입니다. 이차전지 생산을 위해 필요한 원재료 가격 상승 또는 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결되어 당사의 사업, 재무 상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그 외 당사가 통제할 수 없는 매크로 이슈를 비롯한 자연재해, 전쟁 및 국가간 분쟁 등 지정학적 문제, 매입처의 노사분쟁이나 사업악화 역시 원재료 또는 원자재 가격 및 수급에 영향을 미치고, 그에 따라 당사의 사업에 부정적 영향을미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

서. 지식재산권 관련 위험

당사는 발포제를 제조하는 화학 사업을 영위하고 있으며, 화학 사업은 새로운 화학 화합물, 제조공정, 응용처를 개발하는데에 많은 비용과 시간이 필요합니다. 따라서 화학 사업에서 연구개발 결과와 비용을 보호하기 위한 장치로써 특허 등록을 비롯한 적극적인 조치를 취하는 것은 성공을 위한 핵심적인 요소입니다. 당사는 연구개발을 통해 취득한 발포제 기술을 지식 재산권으로서 보호받기 위하여 특허 등록을 비롯하여 적극적인 조치를 취하고 있으나 이러한 당사의 노력이 항상 성공적이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 당사가 영위하는 사업과 관련하여증권신고서 제출일 기준 국내 등록 특허 18건이 있으며, 이중 발포제와 관련한 특허권 14건이 있습니다. 또한 당사가 추진 중인 이차전지 제조업은 고도의 기술을 요구하여 진입 장벽이 비교적 높은 사업으로, 이차전지의 개발은 큰 이익을 가져다 줄 수 있으나, 연구개발을 거쳐 성공적인 양산에 이르기까지 오랜 시간과 막대한 규모의 비용을 필요로 합니다. 따라서 당사의 성공적인 사업 진출을 위해서, 시장에서 경쟁력을 인정받는 고품질의 이차전지 생산에 필요한 제조 및 양산 기술을 개발하고 유지하는 것이 필수적입니다. 당사는 증권신고서 제출일 기준 이차전지와 관련 주요 특허 4건을 보유하고 있습니다. 한편 지식재산권이나 영업비밀에 대한 침해가 발생하는 경우 이로 인한 소송 및 기타 분쟁이 발생할 수 있고, 이러한 분쟁은 막대한 비용과 시간을 요합니다. 만일 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는 당사의 사업 및 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

회사위험
가. 재무제표 오류 관련 위험

나. 계속기업 불확실성 관련 위험

다. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험

라. 지정감사 관련 위험

마. 매출 성장성 및 수익성 감소 위험

바. 신규사업의 높은 불확실성 위험 – 이차전지 사업

사. 신규사업의 높은 불확실성 위험 – 해외자원 개발사업

아. 재무건전성 하락 관련 위험

자. 매출채권 및 기타채권 미회수 관련 위험

차. 재고자산 진부화 관련 위험

카. 유무형자산 및 설비투자 관련 위험

타. 현금흐름 및 유동성 관련 위험

파. 전환사채 발행, 잦은 자기주식 처분, 특수관계자 대상 차입 관련 위험

하. 특수관계자 간 거래에 따른 위험

거. 소송 등 우발부채 관련 위험

너. 종속기업, 관계기업 및 공동기업 관련 위험

더. 사업목적 변경 및 미영위에 관한 위험

러. 제조과정에서의 화재 등 재해 위험

머. 증권예탁증권(DR) 발행 관련 위험

버. 회사, 사업, 기술 등의 인수를 위한 투자 관련 위험

서. 자회사 기업공개(IPO)에 따른 기업가치 하락 위험

어. 연구개발 실패 위험

저. 품질 관련 위험

처. 노동쟁의 관련 위험

커. 최대주주의 주식담보대출 관련 위험

터. 정관상 과도한 전환사채, 신주인수권부사채 발행 한도 위험

퍼. 우리사주조합 미배정에 관한 사항

위험요인의 갯수 자체도 어마어마하게 많지만, 조금만 들여다봐도 통상적인 기업들에서는 전혀 언급되고 있지 않는 생소한 위험요인들이 부지기수로 추가되어 있다는 걸 알 수 있습니다. 그동안 회사가 재무제표를 제대로 작성하지 않았다 오류가 지적되어 수정했던 이력, 감사인에 의해 계속기업 불확실성을 지적당했던 이력, 재무제표를 승인받지 못해서 한정 의견을 받을뻔 하자 감사를 거부하고 다른 감사인으로 교체했던 이력, 잦은 자사주 처분이나 전환사채 발행 등으로 주주가치를 훼손했던 이력, 현금흐름이 위태로워 언제든 재무적으로 위기에 닥칠 수 있는 현재 상황, 수천억원을 들여 공장을 건설하고 장비를 들여놓고 이차전지사업을 영위하겠다면서도 연구개발에는 거의 투자를 하지 않아 연구개발이 실패할 위험, 지금까지 이차전지 매출이 전혀 없는지라 쌓아놓고 있는 재고자산이 계속 방치되어 쓰레기로 변할 수 있는 재고자산 진부화 위험 등,, 정상적인 기업의 증권신고서에서는 볼 수 없는 수많은 괴이한 위험사항들이 추가되어 있는겁니다.

정말로 금양이라는 기업의 주주가 되고, 투자자가 되려 한다면, 여러 유투버들의 감언이설이나 저를 포함한 어중이떠중이들의 짧은 단견들을 참고하기 보다는 금양이 공식적으로 천명하고 있는 자기고백서나 마찬가지인 증권신고서를 한번 훑어보는게 더 필수적인 사항이라고 생각합니다.