위 영상 자체도 매크로 상황을 파악하는 데 중요한 단서를 주기에 처음부터 쭉 시청하는 걸 권합니다만, 저는 영상에서 8분21초 부터 이어지는 “해석”에 대한 이야기가 정말 중요한 교훈을 주고 있다고 생각합니다.

“지금 서로가 연준, 재무부에서 채권의 수급을 충분히 컨트롤 할 수 있다는 점들을 체크를 하시고, 이런 여러가지 재료들을 따로 따로 늘어놓고 여기서 악재들만 뽑아서 해석을 해버리게 되면 누군가는 채권금리가 크게 올라간다 말하고, 또한 이런 재료들을 좋은 것만 뽑아서 해석을 하게 되면 장기 금리가 내려온다 이렇게 입맛대로 해석할 수가 있다는 겁니다. 핵심은 각각의 장점과 단점을 섞어서 종합적으로 해석을 해줘야지 오류를 범하지 않을 가능성을 높일 수 있다.”

현재 매크로 분위기는 유동성이 모두 주식과 코인쪽으로 쏠리면서 장기물 국채는트럼프-인플레이션 레토릭에 가려 힘을 쓰지 못하고 있습니다. 인플레이션 레토릭에 같은 안전자산인 금조차도 상승을 계속하고 있는데 말입니다. 이러한 극단적인 쏠림이 과연 시장참여자들의 종합적인 해석에 의해 형성된 가격인지, 그렇지 않다면 좋은 것들만, 또는 나쁜 것들만 뽑아서 해석하는 것들이 쌓여서 형성된 가격인지를 고민하기 시작해야 하는 때가 온 것이 아닌가 합니다.