2009년 팍스넷에서 이색적인 수익률 대회를 개최했었습니다. 투자자 10명과 앵무새가 수익률게임을 벌이는 이벤트였습니다. 6주일동안 벌어졌던 수익률 게임에서 앵무새는 3위를 기록하고, 6주간 수익률은 13.7%였습니다. 나름 자부심을 가지고 게임에 임했던 10명의 투자자들(상당수가 5년 이상의 투자경력을 가지고 있었다고 합니다.) 중 2명을 제외하고는 앵무새만도 못한 수익률을 기록한 셈입니다 그 앵무새의 이름이 다름아닌 딸기였다고 합니다. 대부분의 투자자들보다도 더 나은 수익을 올렸는데 …
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케인즈가 보낸 편지
케인즈가 보낸 편지 6 경제학자로 알려진 케인즈는 투자자로서의 이력도 화려합니다. 젊었을때는 자신의 경제학 지식이나 경기예측력을 과신해서 위험한 투자를 하다 두 번이나 파산 직전까지 내몰렸지만, 이후 가치투자에 눈을 떠서 기록적인 실적을 올리게 되면서, 펀드매니져로서도 능력을 입증합니다. 그의 실적에서 특히 두드러지는 대목은 1차, 2차 세계대전, 대공황을 비롯한 기록적인 주가 대폭락들을 모두 거쳤음에도 자산을 몇배씩이나 불리는데 성공했다는 점입니다. …
무엇이 지금의 워렌버핏을 만들었나
워렌 버핏은 젊었을 때 벤자민 그레이엄의 책을 읽고서 “다마스커스로 가던 중 예수님을 만난 바오로”와 같은 심정을 느꼈다고 합니다. 이 말인즉슨, 그 책을 읽기 전까지는 그냥 열심히 투기판에서 거래를 하던 원칙없는 투기꾼에 불과했었다는 거죠. 실제로 그런 식의 원칙없는 투자를 했었는지는 나와있지 않았지만 말입니다. 그렇게 달라진 버핏은 그레이엄에게 배운대로 가치투자를 시작하게 됩니다. 당시의 버핏이 쓰던 투자전략은 담배꽁초 …
주식시장에서 가격이 결정되는 과정
주식시장에서 주가가 결정되는 건 시장에 참여하는 참여자들이 어떤 가격을 생각해서 서로 거래하는데 합의하느냐에 달려 있습니다. 결국, 주식의 본질적 가치나 적정가치가 있는게 아니라, 시장참여자들이 생각하는 가격들이 어우러져서 결정되는 겁니다. 많은 사람들이 이런 과정을 미인대회와 같다고 비유합니다. 나 혼자만의 생각이나 결론이 중요한게 아니라 모든 사람들이 각자 어떻게 생각하는지를 통해서 결정되는 것이 미인대회 우승자를 뽑는 과정과 일맥상통하기 때문입니다. …
지난 100년간의 다우지수 이야기
100년 전 미국 주식시장의 다우지수가 불과 81포인트였고, 최근에 2만5천포인트라는 건 많은 걸 시사해주는 데이터일겁니다. 이런 데이터를 인용해서 미국의 경제성장에 대한 확신을 역설한 사람 중에 가장 유명한 사람은 워렌 버핏일겁니다. 여기저기 신문기사나 책, 팟캐스트 어디에서든 워렌 버핏이 100년 전에 비해 250배 넘게 성장한 현재의 다우존스 지수를 근거로 경제에 대한 낙관론을 역설하는 이야기는 정말 많이 나옵니다. 그만큼 …
와코노믹스(wackonomics)
행동경제학자들이 인간의 심리를 연구할 때 애용했던 설문조사가 와인 거래를 상정한 질문이었습니다. 그래서, 와인 + 경제 라는 합성어로 Wackonomics라는 우스갯소리를 만들었더군요. 설문이라는게 예를 들면 이렇습니다. 당신이 와인선물시장에서 한병당 20불을 주고 와인박스를 구입했습니다. 그런데, 이 와인이 지금은 경매에서 75불에 거래되고 있습니다. 기분이 좋아진 당신이 지금 이 순간 와인 한 병을 꺼내서 마셨어요. 그럼 당신은 오늘 금전적으로 얼마를 …
知足願云止
을지문덕 장군이 수나라 장수 우중문에게 보낸 여수장우중문시에 나오는 마지막 구절입니다. 당시는 수나라가 수십만 대군을 이끌고 고구려를 진입했지만, 고구려의 완강한 저항과 청야작전(논밭을 태우고 초토화해서 보급에 지장을 주는)으로 인해 군량문제를 안고 있을 무렵 우중문에게 퇴각을 유도하는 거짓항복 편지를 보냅니다. 팟캐스트 신과함께에서 글로벌 모니터 토크쇼를 방송으로 보내주는 와중이 이 지족원운지 구절이 인용되는데, 저는 이 구절이 지금 주식상황에 딱 …
편협한 범주화(narrow framing)
한 경제학자가 동료 경제학자에게 내기를 제안했습니다. 사실, 정말로 돈을 따려고 제안한 건 아니고, 자기가 생각하고 있는걸 증명하기 위해서 예를 들려고 그랬다고 합니다. 내기를 제안한 사람은 신고전주의 경제학의 태두인(저는 경제학을 몰라서 그렇다는 말만 들어봤습니다) 폴 새뮤얼슨이고, 내기를 제안받은 동료 경제학자는 E. 캐리 브라운입니다. “지금 동전을 던져서 앞면이 나오면 200불을 자네에게 주겠네. 그런데, 뒷면이 나오면 100불을 나에게 …
정보의 양
재테크를 하는데 주식을 선호하는 중요한 이유는 많은 정보들이 공개되어 있어 거래하는 사람들 간에 정보비대칭이 가장 덜하고 공정하다는 점입니다. 그런데, 그렇게 자유롭고 공평하게 유통되는 정보들이 오히려 투자자들의 골머리를 썩게 만들 때도 있습니다. 사람에게 제공되는 정보가 많으면 많을수록 더 정확한 판단을 내릴 수 있다고 생각하지만, 정보가 일정한 양 이상이 되면 판단의 정확성은 나아지지 않고, 그런 자기 판단이 …
새로운 시간에 적응하기
https://embed.ted.com/talks/karen_lloyd_this_deep_sea_mystery_is_changing_our_understanding_of_life 이 영상은 Karen Lloyd가 TED에서 강연한 내용입니다. 주제는 심해 퇴적층에 사는 미생물에 대한 겁니다. 간혹 심해 열수공에서 나오는 뜨거운 물 근처에 사는 미생물들 이야기는 자주 들어보셨을지 모르는데, 그 미생물들이 아니라 차갑고 햇볕도 없는 심해 진흙 속에도 미생물이 살고 있다는 거지요. 수백미터 해저, 햇빛도 산소도 어떤 영양공급원도 없는 캄캄한 진흙 속에 우리가 전혀 모르고 있던 …
수면제의 까리한 시선 