하늘의 변화와 기밀은 예측할 수가 없다. 억누르는가 하면 펴 주고, 펴 주는가 하면 억누르니 영웅을 손아귀에 쥐고 흔들며 호걸의 위상을 뒤바꾼 역사에 잘 나타난다. 군자는 역경이 찾아와도 순순히 받아들이고 편안하게 지낼 때도 위태로울 때를 대비할 따름이니 하늘이라도 군자에게는 제 기량을 발휘하지 못한다. 채근담 69편 채근담에 나오는 군자에 대한 이야기입니다. 우주자연은 물론이거니와 사람 사는 세계의 변화무쌍함 …
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현재 적정한 달러-원 환율은 어느정도인가
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4332118 어제 연합 인포맥스발 기사인데, 진지하게 읽어볼 필요가 있다고 생각합니다. 노무라증권의 해당 보고서를 입수할 수 있는 경로가 없는게 안타까운데, 기사의 요지는 이렇습니다. 트럼프 정부의 관세정책과 재정적자 기조로 인해 미국채 금리 상승 및 달러가치 상승은 원화가치에 상당한 약세압력을 줄 것이다. 현재 공약대로 중국에 60% 관세를 매긴다고 한다면 내년 2분기까지 달러-위안 환율은 7.6위안까지 치솟고 중국에 대한 경제의존도가 …
신용 리스크의 새로운 패턴
https://youtu.be/HKgjg0nDVxo?si=IHPe3hyrVMbv9sX_ 유투브 십대들 주식 2024년10월23일 영상 내용요약 레버리지론의 채무불이행율이 하이일드 채권의 채무불이행율보다 높아지기 시작했으며 이러한 현상은 사상 최초로 발생(https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/debenture/1689127317713.pdf 관련 자료 참조). 레버리지론은 다수의 은행과 기업이 직접 대출계약을 하면서 대출금리가 매년 변동되는 SOFR에 크레딧 스프레드를 가산하여 결정되기 때문에 은행 입장에서는 금리인상 시기에 채권보다 조건이 유리해서 선호되고 있으며, 이러한 레버리지론을 합성한 CLO(Collateralized Loan Obligation)의 인기도 급증 …
저마다 동상이몽인 트럼프 트레이딩
연준이 기준금리를 다시 25bp 인허했는데도 장기물 금리는 오히려 상승했습니다. 미국채가 더이상 미래가 없는것처럼 움직입니다. 그런데, 미국채 금리가 이렇게 상승할 때 매번 나왔던 주식폭락은 커녕 주식시장은 연일 상승하며 고점을 갱신하고 있습니다. 미국채 장기물 금리는 시장금리 중에서도 특히 모기지금리를 크게 상승시킵니다. 벌써 모기지금리가 6.79%를 찍었는데도 부동산 시장이 침체라는 이야기는 전혀 나오지 않고 있습니다. 코인이야 뭐 말할 필요도 …
근검절약의 이유
근검절약은 모든 재테크의 출발이자 기초입니다. 근검절약이 없이 재테크를 하는 건 장기적으로 볼 때 결코 성공할 수가 없죠. 그만큼 근검절약이 중요하기도 하고, 그렇게 중요한 이유 또한 상당히 심오하다는 걸 요즘 절실히 느끼고 있습니다. 일시적으로 돈이 돈을 벌어다주는 기적(?)을 맛보게 되면 반드시 이미 번 돈에 더해 앞으로 벌어오게 될 돈까지 당연하게 여기기 쉬운게 사람 마음이거든요. 가까운 미래에 …
S&P500 이익수익률(earning yield)과 미국채10년물
이익수익률이라는 단어는 어려운 개념이 아니고 주가수익률, 즉 PER의 역수라고 생각하시면 됩니다. 즉 해당 기업 또는 주식시장이 일년동안 열심히 영업을 해서 이익을 봤다면, 그 이익이 전체 시총의몇퍼센트에 달하는지를 보여주는 지표입니다. PER이 10이라고 한다면 earning yield는 그 역수인 0.1, 즉 10%가 되는것이고, 해당 주식이나 시장이 열심히 일해서 한 해에 시총의 10%에 달하는 순이익을 벌었다는 뜻이 됩니다. 이렇게 …
미국 구인 및 고용 추세
세인트루이스 연방은행 홈페이지에 각종 경제 데이터들을 확인할 수 있는 사이트(https://fred.stlouisfed.org/ )가 있습니다. 최근까지 미국에서 발표하는 구인데이터가 허수가 많다는 의혹이 계속 제기되어 왔는데 여기서 구인율과 고용율 데이터를 하나의 차트에서 비교해봤더니, 굉장히 인상적인 장기 추세가 나옵니다. 그래프에서 파란 선은 구인건수이고, 붉은 선이 고용건수입니다. y축의 숫자는 2,001년 기준을 100으로 했을 때의 상대지수이구요. 여러가지 특징들을 확인할 수 있는데, 지금 …
트럼프 트레이딩에 대한 세가지 질문
현재 미국을 중심으로 한 매크로 경제상황의 변동성이 큽니다. 트럼프의 당선이 유력해졌기 때문에 과거 트럼프가 해왔던 말들을 고려하면 재정적자가 더 심해질 것이기에 미국채 가격이 폭락할거라는 이야기가 돌면서 미국채 장기물 금리가 가파르게 올라가고 있습니다. 반면 미국의 주가는 계속 상승하고 우리나라를 비롯한 신흥국의 통화가치는 하락하고 주식도 어려운 상황입니다. 그런데, 이러한 트럼프트레이딩이 과연 트럼프의 당선 이후에도 추세가 지속될 것인지를 …
지금의 강달러는 전혀 새로운 국면
지난 코로나 판데믹 이후 미국은 막대한 달러를 시중에 뿌린데다 공급망 이슈가 생기면서 엄청난 인플레이션으로 고통을 받았습니다. 이후 연준은 기준금리를 가파르게 올리면서 자연스레 미국채 장기물 시장금리까지 크게 올랐죠. 그러면 달러 강세가 함께 발생하면서 “미국채 금리상승 = 달러강세”라는 공식이 사람들의 뇌리에 박혀있습니다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4154378 하지만, 역사적으로 볼 때 미국채 금리가 상승한다고 달러가 강해지는 일은 거의 없었습니다. 사실 상식적으로 …
불장의 수명
https://time.com/6222645/us-recession-forecast/ 2022년은 미 연준이 치솟는 인플레이션을 막기 위해 빅스텝을 넘어 자이언트스텝(기준금리 75bp 인상)을 계속하던 시기였습니다. 이렇게 급격하고 과격한 기준금리인상은 시장참여자들에게 매우충격적이었으며, 연준이 물가를 잡는답시고 초가삼간을 다 태우는게 아닌가 하는 걱정을 하던 때였습니다. 바로 그 때 불름버그에서는 이러한 기사를 냈지요. 1년 내로 미국이 경기침체에 빠질 확률이 100%라는 기사를 냈던 게 2022년10월17일이었습니다. 그런데, 시장은 참 대단한 것 …
수면제의 까리한 시선 