2007년에 서브프라임 거품이 터지면서 미국의 경기가 본격적으로 식기 시작했는데, 이게 과연 본격적인 경기침체로 갈 것인지, 단순한 경기둔화로 갔다 다시 반등할 것인지 당시에 논란이 많았다고 합니다. 당시에는 경기침체란 생산과잉이 불러일으키는 현상이라고 믿었기 때문에 기업부문에서 과잉현상이 나타나거나 연준이 기준금리를 급격하게 올리는 상황들이 반드시 있어야만 침체가 발생한다고 다들 믿고 있었습니다. 하지만, 당시 경제상황은 그런 조짐이 전혀 보이지 않았고 …
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내년에 예상되는 세가지 시나리오
https://youtu.be/BDZFvHufwDk?si=FEPHrsWpvXg2A3Ko 유투브 월가아재 2023년 12월7일 영상 영상의 초반부(영상 시작 후 44초)에 내년에 발생 가능한 세가지 시나리오에 대해 언급하는데, 정말 정확한 통찰이라 생각합니다. 인플레이션이 확실히 꺽이는 걸 보고 연준이 기준금리를 완화(그리고 골디락스??) 미국의 고금리 기조에 대한 스트레스가 쌓여 대형위기 내지 경착륙 발생 미국이 아닌 타국가에 위기가 발생 이러한 시나리오 중 어떤 식으로 전개될 것인가를 관망할 때 …
Bad is bad
https://youtu.be/CtwAs80GgaE?si=Y_iGynAqbB1CyFvG 유투브 홍방원의 불앤베어, 2023년 12월7일 영상 최근 미국 주식, 채권, 원자재 시장의 움직임을 한마디로 줄이면 “Bad is Bad”라고 할 수 있습니다. 최근까지만 해도 경제지표들이 안좋게 나오면 금리인하를 기대한다면서 주식시장이 크게 올라가던 것과 정반대의 움직임입니다. 이렇게 bad is bad라는 이슈가 다시 불거진 건 2020년 코로나 판데믹 이후 처음이 아닌가 합니다. 판데믹 이후로는 엄청나게 풀린 유동성으로 …
미국채 시장금리가 폭락하는 이유
이제는 누구도 스태그플레이션을 외치지 않습니다. 심지어, 그동안 그렇게 강력하게 스태그플레이션을 주장하던 사람들도 지금에 와서는 “원자재 투자 기회다”라는 식으로 애둘러 말을 하지, 스태그플레이션이라고 직접적인 화두를 꺼내지는 않습니다. 당연하죠. 그만큼 디스인플레이션 내지 디플레이션의 기미를 보여주는 경제지표들이 계속 나오는 마당에 쌩뚱맞게 스태그플레이션을 고집하고 있으면 바보가 아니라 사기꾼 취급을 받을수도 있으니까요. 이때문인지 요즘 미국채 장기물 금리의 하락폭이 심상치 않습니다. …
누구 말이 맞는가는 중요한 게 아닙니다.
오늘 유투브를 열어보는데, 우연의 일치인지 몰라도, 묘하게 대비되는 두 영상이 위아래로 붙어서 소개되더군요. 위쪽은 피셔인베스트이고 계속계속 경기침체 온다는 목소리를 높이는 채널, 아래쪽은 대세상승장이 올 수 있는 신호로 중국 항구에 철광석 재고가 소진되었고, 중국 내 철강회사들의 생산량이 늘어나고 있다는 걸 제시하고 있는 전인구 경제연구소입니다. 11월달 내내 미국과 우리 주식 모두 크게 올라서 이전까지의 하락분을 상당부분 만회했는데, …
그 때를 잊지 말자
2023년 10월 24일, 미국채 10년물이 5.0%를 돌파하고 최고점에 이르렀던 때였습니다. 이 때가 미국채 장기물 투자에는 최고의 타이밍이었지만, 굳이 이 날짜에 들어가지 않고 며칠 전부터 매수를 시작했다면, 지금 쯤 엄청난 수익을 거둘 수 있었다는 걸 지금에 와서는 “투자할 껄” 하며 아쉬워하는 분들이 계실 겁니다. 그러지 못했던 걸 후회하거나 그럴 줄 알았다며 자신의 자존감을 지키려 애쓰기 보다는, …
지금은 미국채 투자에 적기? – 달란트 투자 마경환 대표 영상 소감
https://youtu.be/JwnLtEatFhk?si=GYuQu9pYAOpR289_ 유투브 달란트 투자 2023년11월16일 마경환 대표 영상 내용 요약 연준은 기준금리를 낮출 생각이 없어보인다(higher for longer). 하지만, 미국 경제의 펀더멘털이 현재의 금리를 견딜 수 있는지는 실제 확인해봐야 아는 것이다. 현재 모기지 금리가 8%인데, 이걸 감내할 수 있는 미국인이 얼마나 있는지는 의문이다. 차환대출 리스크가 먼저 불거질 것으로 보인다. 상업용 부동산 이슈 및 미국의 지방은행 문제는 …
장단기 금리역전이 FED의 적자를 초래한다
https://youtu.be/W2p-M9iQjmg?si=AzsRymRn18qJHuXi 유투브 ASPIM Research 2023년11월26일 영상 내용요약 FED는 2012년부터 2021년까지 연간 8천억불, 주당 18억불의 수익을 꾸준히 재무부에 입금했지만, 2022년 9월부터 주간 손실이 계속 누적되며 적자가 커지고 있습니다. 2023년 9월 기준으로 누적적자는 1,200억불에 다다렀으며, 주간 손실액은 평균 10억-30억불 정도를 꾸준히 내고 있는 중. FED가 손실이 계속 나고 있는 이유는 RRP(역레포)나 지급준비금을 빌릴 때 FED가 지불해고 있는 …
한국과 미국의 가계부채 추세
https://youtu.be/JwnLtEatFhk?si=xeJUhyIP8xWy-F2R 유투브 달란트 투자 2023년11월16일 영상 위의 그래프는 한국과 미국의 가처분소득 대비 가계부채규모의 추세를 나타내며, 맨 위의 유투브 링크인 달란트 투자 마경환 대표 영상에 나와있는 그래프입니다. 영상의 제목은 미국의 금융위기 가능성에 대해 다루는 영상처럼 느껴지지만, 실제 채권금리가 떨어질 가능성과 그 폭은 미국보다 우리나라가 훨씬 크다는겁니다. 그동안 꾸준히 가계부채를 줄여왔던 미국보다 계속 가계부채가 불어나서 미국의 2008년 …
일본과 미국의 국가부채 구조의 차이
https://youtu.be/AYvt0h3ty_w?si=rC-TFzaxN1aGcCiA 유투브 ASPIM Research 2023년11월22일 영상 https://s3.amazonaws.com/real.stlouisfed.org/wp/2023/2023-028.pdf 세인트루이스 연방은행에서 최근 리서치 문헌을 공개했는데, 제목이 "What about Japan?"입니다. 전체 내용은 위의 링크에서 다운로드받을 수 있습니다. 위의 ASPIM Research 영상은 이 연구문헌의 주요 내용을 소개하고 있습니다. 일본은 GDP대비 국가부채가 200%를 넘기지만, 자산도 함께 많이 가지고 있으며, 자산을 뺀 순부채는 GDP대비 119%로 많지 않다. 이는 미국의 GDP대비 순부채 …
수면제의 까리한 시선 