우리가 온라인으로 확인 가능한 매크로지표는 셀 수 없이 많습니다만, 그래도 bias가 적고 믿을만한 지표를 하나만 추려보자면 시카고 연준이 발표하는 경기선행지수인 국가활동지수(Chicago Fed National Activity Index, CFNAI)를 들 수 있습니다. Chicago Fed National Activity Index: Federal Reserve Bank of Chicago 이 경기선행지수는 미국 내 85개 월별통계들을 종합해서 작성하며 0 이상이면 경기가 평균수준보다 좋다는 것을, 0을 밑돌면 …
[태그:] 경제
콘드라티예프 파동
지금처럼 인플레이션 레토릭이 크게 후퇴한 상황에서도 여전히 강력한 인플레이션이 다가오고 있다며 국채 숏포지션에 원자재 롱포지션을 계속 고수하고 있는 전문가가 여전히 남아있습니다. 유가가 크게 떨어지고, 경기선행지수들이 계속 떨어지면서 경기둔화를 가르키고 있으며, 미국채 시장금리가 엄청나게 떨어지고 있는 현실을 보면서도 어떻게 인플레이션을 계속 외칠 수 있는가, 논리적인 근거가 궁금해서 들어보면, 가장 강력하게 밀고 있는 근거라는게 “40년 물가사이클”이더군요. 이게 …
내년 기준금리 6회 인하를 반영한다?
https://youtu.be/2mSLcy5WOZQ?si=wD-uNEnBHOHxWaEU 유투브 주식의코드 2023년12월20일 영상 최근 미국채 10년물 금리는 굉장히 가파른 속도로 떨어졌습니다. 고점 대비 150bp가 떨어졌는데, 그게 무얼 의미하는 것인지를 이해하는 게 중요합니다. 왜 채권시장에서 이렇게 무시무시하게 시장금리가 떨어지고 있느냐면 연준의사록에서 감지되고 있는것처럼, 최근 경제성장의 둔화조짐이 물밑에서 계속 불거져나오고 있기 때문입니다. 위에 캡쳐한 이미지처럼 연준 회의록 상에서 언급되고 있는 경제성장에 대한 우려의 목소리는 단순한 …
헤어질 결심
https://youtu.be/x2pUkXf51JI?si=-TW0mWjzfIbkad_p 유투브 연합뉴스경제TV 2023년12월17일영상 시장이 공포나 탐욕 어느 한 쪽으로 치우쳐있을 때면 언제나 나와서 중심이 어느 곳인지를 보여주고, 현재의 시장이 치우쳐있음을 제시하는 윤지호 센터장의 영상은 어느 때에든 들을 가치가 있습니다. 최근의 주식시장과 국채시장 분위기가 흥분의 도가니에 빠져있는데, 그러한 분위기가 혹여 지나친 것은 아닌지를 다시 되짚어보게 만드는 영상이었습니다. 여러 이야기를 하면서 시장, 특히 주식시장의 흥분을 경계하는 …
유연성과 우왕좌왕의 차이
https://youtu.be/sf7haLtTRNg?si=tZHpTPtFik3DilsP 유투브 홍장원의 불앤베어 2023년12월18일 영상 위의 영상에서 제가 주목하는 부분은 아래와 같습니다. 골드만삭스의 내년 기준금리전망은 당초엔 한번도 금리인하가 없거나 내년 4분기에 한 번 정도 인하를 전망하면서 모든 예측기관들 중 가장 보수적인 금리전망이었음 그러다 상황이 심상치 않게 돌아가자 재빨리 전망을 수정, 12월11일에 내년 3분기부터 2차례 금리인하할 것으로 바꿈. 그리고 최근 FOMC에서 파월 의장의 슈퍼비둘기적인 태도변화가 나오자, …
https://youtu.be/L4MA2rDLbtU?si=91EMqEcdVQMirgsN 유투브 채널 주식의코드 2023년12월16일영상 내용요약 연준이 2023년 5월에 발표한 연구논문 중 R*금리를 언급한 적이 있음 ( The Financial (In)Stability Real Interest Rate, r** ) R* 금리 : 실물경제가 무너지는 장기금리 5.0%, R** 금리 : 자산시장이 무너지는 장기금리 4.3% 장기금리를 5.0%까지 올리면 자산시장이 무너질 수 있으나, 곧바로 무너지는 것이 아니라 약 6개월의 여유시간이 존재한다. 제약적인 …
하나의 사실에서 정반대의 해석이 가능한 경우
https://youtu.be/cy6gyzR-LzQ?si=k5hyEp6QLidyKPqq 유투브 ASPIM Research 2023년12월12일영상 내용 중 특기할만한 부분은 미국채 장기물(10년물과 30년물)의 발행량이 예정된 양보다 더 줄었다는 점입니다. 단순히 미국채 공급 감소로 인한 시장금리 인하 기대를 넘어서 연준이 확실히 기준금리의 추가인상을 고려하지 않고 있다는 간접적인 증거로 받아들일 수 있겠습니다. 같은 사실을 가지고 수요가 부진해서 primary dealer의 매입비중이 늘었다는 것에 주목해서 시장금리의 상승을 예측하는 해석도 가능하겠지만, …
2008년 초 미국의 경제상황(2)
2007년에 서브프라임 거품이 터지면서 미국의 경기가 본격적으로 식기 시작했는데, 이게 과연 본격적인 경기침체로 갈 것인지, 단순한 경기둔화로 갔다 다시 반등할 것인지 당시에 논란이 많았다고 합니다. 당시에는 경기침체란 생산과잉이 불러일으키는 현상이라고 믿었기 때문에 기업부문에서 과잉현상이 나타나거나 연준이 기준금리를 급격하게 올리는 상황들이 반드시 있어야만 침체가 발생한다고 다들 믿고 있었습니다. 하지만, 당시 경제상황은 그런 조짐이 전혀 보이지 않았고 …
내년에 예상되는 세가지 시나리오
https://youtu.be/BDZFvHufwDk?si=FEPHrsWpvXg2A3Ko 유투브 월가아재 2023년 12월7일 영상 영상의 초반부(영상 시작 후 44초)에 내년에 발생 가능한 세가지 시나리오에 대해 언급하는데, 정말 정확한 통찰이라 생각합니다. 인플레이션이 확실히 꺽이는 걸 보고 연준이 기준금리를 완화(그리고 골디락스??) 미국의 고금리 기조에 대한 스트레스가 쌓여 대형위기 내지 경착륙 발생 미국이 아닌 타국가에 위기가 발생 이러한 시나리오 중 어떤 식으로 전개될 것인가를 관망할 때 …
Bad is bad
https://youtu.be/CtwAs80GgaE?si=Y_iGynAqbB1CyFvG 유투브 홍방원의 불앤베어, 2023년 12월7일 영상 최근 미국 주식, 채권, 원자재 시장의 움직임을 한마디로 줄이면 “Bad is Bad”라고 할 수 있습니다. 최근까지만 해도 경제지표들이 안좋게 나오면 금리인하를 기대한다면서 주식시장이 크게 올라가던 것과 정반대의 움직임입니다. 이렇게 bad is bad라는 이슈가 다시 불거진 건 2020년 코로나 판데믹 이후 처음이 아닌가 합니다. 판데믹 이후로는 엄청나게 풀린 유동성으로 …
