어제 S&P500 지수는 0.77% 하락했습니다. 하락폭만 본다면 큰 하락이 아니고, 오히려 최근의 악재들에도 선방한거라고 해석할 수 있겠죠. 하지만, 진짜 주목해야 하는건 VIX지수입니다. 기초지수가 되는 S&P500 지수의 하락과는 비교도 되지 않는 무려 6.6% 상승,,, 시장의 분위기가 물밑에서 근본적으로 변화하는 신호라 볼 수 있습니다. 지금까지 크게 변화하고 있는 매크로 분위기를 시장의 투자심리가 이제서야 제대로 반영하기 시작하는 징조라고 …
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중국 컨트리가든 문제가 심각한 이유
작년의 헝다 디폴트 이후에도 큰 사단 없이 지나갔던 걸 근거로 이번 컨트리가든(비구이위안)의 이자지불유예도 큰 일 없이 지나갈거라고 주장하는 전문가들이 있는걸 봤습니다. 저는 그렇지 않다고 봅니다. 왜냐하면 시진핑 정권 차원에서 일어나서는 안되는 일이 터진 것이기 때문입니다. 중국은 공산당이 지배하는 나라이며, 언제나 정치가 경제보다 우선시되는 시스템입니다. 정권 차원에서 관심을 가지고 추진하는 사항이 경제논리보다 앞선다는 거지요. 과거 헝다가 …
케네스 볼딩의 명언
“유한한 세상에서 무한한 성장이 가능할 것이라 믿는 사람은 미치광이거나, 경제학자다.” - 케네스 E 볼딩 - 케네스 볼딩이라는 경제학자가 무슨 업적을 남겼는지는 모르는 사람들도 위의 문장 하나에 실린 무게가 얼마나 큰 것인지는 이해할 수 있으리라 봅니다. 제품의 생산에 소모되는 자원도, 폐기물을 수용할 수용능력도 모두 유한한 세상에서 무한한 성장은 아무리 기술발전이 가속된다 해도 성립될 수 없다는 걸 …
CPI 발표, 그리고 주식의 상승
이틀 전만 해도 무디스의 은행 신용등급 강등으로 인해 주식시장에 온통 불안한 그림자가 드리워지며 S&P500 VIX지수가 14%나 오르내렸는데, 어제는 CPI가 컨센보다 0.1% 낮게 나왔다며 상승했습니다(오르다 빠져서 기분이 나쁘다지만 어쨌던 CPI는 좋았고, 주식도 오른건 맞지요). 그렇다면, 이제부터 한동안 주식은 상승을 이어나갈까요? 아니면 하반기에는 다른 모습을 보여줄까요? 그 답은 앞으로 변동성지수(VIX)의 움직임을 보면서 확인해나가야 한다고 생각합니다. 만약 주식이 …
새로운 악재가 없다, 그런데 시장이 불안하다
어제 밤 S&P500 VIX 선물 가격의 움직임입니다. 장전 저점 대비 무려 14% 넘게 상승했다 내려오는 변동성의 극치를 보여주었는데, 그 악재라는 게 다른게 아닙니다. SVB 파산 이후 미국의 지방은행 문제가 여전히 해결이 되지 않아서 무디스가 지방은행 및 대형은행들의 신용등급을 강등했다는 소식 때문에 시장이 이렇게 흔들렸다가,애틀란타와 필라델피아 연방은행 종재의 비둘기성 발언에 시장의 불안이 순식간에 잠잠해졌습니다. 원래 사람들이 …
파월 의장은 생각보다 엄청난 인물이었군요
https://youtu.be/TEgJSEh8xAI 유투브 언더스탠딩 2023년 8월6일 영상 지금까지 연준의장인 제롬 파월에 대한 인상은 트럼프가 말 잘듣는 사람으로 뽑은 예스맨, 경제학자도 아닌 사람으로 동료 연준위원들에게 제대로 인정받지 못하는 마이너, 변호사 다운 언사로 처세의 달인이지만 소신발언은 못하는 사람,,,, 이런 정도였습니다. 그런데, 위의 북언더스탠딩에서 크리스토퍼 레너드의 책 “돈을 찍어내는 제왕, 연준”이라는 책을 소개하는 영상을 시청하면서 이런 제 인상이 완전히 …
베어 스티프닝(bear steepening)
채권에서 장단기 금리 역전(inversion)은 장기금리보다 단기금리가 더 높은 현상을 말합니다. 그러한 역전이 해소되어 장기금리가 다시 단기금리보다 높아지는 것은 스티프닝(steepening)이라 합니다. 그런데, 단기금리가 떨어져서 장단기 금리차가 떨어진다면 이는 채권 투자자들에게는 매우 즐거운 이벤트이기 때무에 가격이 쳐오른다 하여 불 스티프닝(bull steepening)이라 부르고, 반대로 장기채 금리가 올라가서 역전이 깨지면, 채권 투자자들에게 참담한 상황이므로 베어 스티프닝(bear steepening) 이라 합니다. …
어제 미국시장 움직임의 의미
어제 S&P500 지수와 나스닥이 꽤 크게 하락했습니다. 변동성지표인 VIX는 10% 넘게 상승했지요. 가장 큰 이유는 피치사의 미국 신용등급 강등에 있습니다만, 저는 해당 이슈 하나만으로 생긴 변동성은 아니라고 봅니다. 6월30일부터 약 일주일에 한번씩 주기적으로 변동성이 높아졌다 대세상승의 분위기에 곧바로 잠잠해지는 일이 반복되었고, 어제의 변동은 그러한 변동의 주기에 맞춰져서 예상하지 못했던 이슈가 겹쳐져서 생긴 것으로 보입니다. 그러한 …
모든 것이 미래로 밀려나고 있다
Oaktreecapital insight - performing-credit-quarterly-2q2023 하워드 막스가 운용하는 오크트리캐피털에서 최근 시장상황에 대한 글을 올렸습니다. 최근의 혼란한 시장상황을 폐부를 찌르는 문장으로 요약 분석하고 있어 소개해봅니다. 미국 경제는 하나의 줄거리를 따르기를 거부합니다.지난 6개월 동안 국내 총생산은 성장한 반면 국내 총소득은 감소했습니다. 노동 시장은 강력한 속도로 일자리를 늘렸지만 평균 근로 시간은 감소했습니다. 주요 지표들은 종종 뒤처진 상대와 의견을 달리했습니다.이러한 …
골디락스는 도래할 수 있는가
2023년7월28일 오전 7시 시장상황, 인베스팅닷컴 어제 미국 주식시장의 움직임은 큰 의미가 있다고 봅니다. 미국 주요기업들의 실적이 컨센을 상회하며 잘 나왔습니다. 파월 의장이 예상을 뛰어넘는 강성 발언을 하지 않았습니다. 앞으로의 금리인상 가능성은 향후 나올 데이터에 달려있다. 지금 당장은 정해진 게 없다. 주식시장이 시작할 때만 해도 분위기가 좋았습니다. 경기지표들도 잘나오고, 취업상황도 여전히 양호한데다 연준의 태도도 매파적이지 않아 …
