https://youtu.be/fkoODfkerFk?t=732 2023년5월15일 한경tv 유투브 경제 인사이트 채널, 문홍철 파트장 영상 영상 12분12초부터 재생이 되도록 설정했는데, 해당 영상에서 가장 중요한 내용이라고 생각했습니다. 사람들은 보통 펀더멘털 지표, 즉 실업율이 상당히 올라가야 연준이 통화긴축을 멈추고 기준금리를 내리게 된다고 생각합니다. 하지만, 역사상 실업율이 상당히 올라간 다음에 기준금리를 내린 적은 별로 없었습니다. 연준을 비롯한 중앙은행이 기준금리를 결정하는 요소가 의외로 경제펀더멘털인 …
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미국의 인플레이션, 기준금리, 경제
우리가 우리나라가 아닌 미국의 금리나 경제지표들을 관심가지고 지켜보는 이유는 미국주식에 투자를 하고 있기 때문이 아닙니다(현재 미국주식에 투자하지 않고 있습니다). 미국의 경제상황에 우리나라의 경제와 갖가지 투자상품들이 종속되어 움직이기 때문입니다. 그런 미국의 현재 경제상황은 “인플레이션”이라는 단어 하나로 상징될 수 있습니다. 인플레이션이 쉽게 떨어지지 않고 있습니다. 그런데, 경기가 활황이라서 인플레이션이 온게 아닙니다. ISM제조업지수는 처참하기 이를데 없습니다. 많은 긍정론자들이 …
BTFP는 유사양적완화가 아니다. – 연준은 유동성을 착실히 줄여나가는 중
최근 SVB사태 이후 연준이 돈을 풀었습니다. 사건이 일어난 3월 중순부터 BTFP(Bank Term Funding Program)을 통해서 은행들에게 엄청난 돈을 풀었기 때문에 이것이 양적완화냐 아니냐로 논란이 많았습니다. 양적완화는 아니어도 이와 유사한 효과를 일으킬 수 있으니 “유사양적완화”라고는 할 수 있지 않겠느냐는 의견이 많았죠. 이제는 이것이 양적완화의 효과가 있느냐 없느냐에 대해 결론이 난것 같습니다. 아래의 그래프는 2023년 3월까지 미국 …
투자철학의 중요성
https://youtu.be/z8csp28xCgc 2023년4월4일 월가아재 유투브 - 시황분석 영상에서 최대의 효용을 누리기 위해서 할 일 우연히 듣게 된 유투브 영상인데 내용이 좋아서 다시 복습도 해볼 겸 간단히 내용을 요약해보겠습니다. SVB사태 이후 7,8,9주차 정리 뱅크런 사태는 금융위기와 본질적으로 다르고 금융시스템의 도미노현상을 없을 것 이미 정부와 연준은 단기적으로 유동성을 뿌리고 있다(예금자 보호, Discount Window, BTFP 등) 연준은 단기적으로 유동성을 …
왜 유가가 다시 80불 아래로 떨어졌는가
2023년4월20일 11시 현재 WTI유가 및 주요지표 현황 https://ultrasoundonline.blog/2023/04/03/opec의-추가감산과-유가-상승/ 사우디를 주축으로 OPEC plus 회원국이 감산을 발표한 다음날인 4월 3일 유가가 80달러를 넘기며 한동안 상승하기 시작하는 듯 했던 때에 제가 썼던 블로그 글입니다. 보름이 조금 더 지난 4월 20일 현재 유가는 다시 80달러 밑으로 떨어지고 있으며, 달러인덱스나 미국채금리 등 매크로 지표에는 별다른 변화가 없습니다. 이게 의미하는 바는 …
하워드 막스 메모(2023년4월17일)
믿고 보는 하워드 막스의 투자메모가 나왔습니다. 영어로 되어있는 원문 pdf는 오크트리 캐피탈 홈페이지에서 다운로드받을 수 있습니다. https://www.oaktreecapital.com/insights/memo-podcast/lessons-from-silicon-valley-bank 내용이 좀 길고 영어로 되어 있어 요약본이 필요하신 분들을 위해 제가 간단히 요약해보겠습니다. 논조가 좀 무섭습니다. SVB 파산은 특수한 경우였다 SVB는 예금을 너무 많이 받아 대출수요를 상쇄하지 못함. 결국 남아도는 자산을 투자에 썼는데, 총자산의 절반을 써버림(다른 은행은 평균 …
미국채 장기물에 투자할 때 주의사항
며칠 전 장 보뱅과 래리 서머스의 상반된 의견에 대해 기사들을 인용해서 소개해봤습니다. 이 두가지 상반된 의견을 확인하고 어느쪽으로 시장이 흘러가는지를 살펴봐야 하는 이유는 당연히 흐름에 따라 투자해야 할 자산군이 완전히 달라지기 때문입니다. 단순히 TIPS냐 장기물 미국채냐의 문제가 아니라 주식비중을 어느정도로 해야 할지, 어떤 섹터의 주식을 주력으로 들고 가야하는지에 대한 판단이 모두 다 달라지는 문제입니다. 저도 …
장 보뱅 vs. 래리 서머스 – 미국의 물가와 경기 예측
http://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4262008 위는 블랙락 투자연구소 소장인 장 보뱅 전략가의 주장을 실은 기사입니다. 기사 내용은 앞으로 인플레이션이 쉽게 내려가지 않고 끈적끈적하게 되어서 연준의 금리인하를 막을 것이라는 겁니다. 또한, 경기침체가 시장참여자들의 컨센보다 훨씬 가볍게 지나갈 수 있다는겁니다. 왜냐하면 연준이 물가하락을 가져올 정도의 강한 경기침체가 나오기 훨씬 전에 지금의 가파른 기준금리인상을 중단할 것이기때문에생각보다 생각보다 큰 경기침체가 오기 어렵다는 거지요. …
필립스곡선의 본래 의미
https://www.investing.com/analysis/the-phillips-curve-is-still-working-just-fine-200636975#comments 인베스팅닷컴에 올라온 Michael Ashton의 기고문입니다. 많은 사람들에게 잘못 알려진 필립스곡선의 원래 의미에 대해 환기하는 내용입니다만, 우리가 어떤 정보들을 받아들일 때 취해야 하는 태도에 대해 많은 시사점을 보여주는 문헌이라 소개합니다. 필립스곡선을 검색하면 거의 백이면 백 “인플레이션과 실업율의 역의 상관관계”를 기술하는 수식이라고들 말합니다. 그리고, 그런 상관관계가 이미 깨진 지 오래이고 지금은 잘 들어맞지 않는 원칙이라고 설명하지요. …
EU 한마디에 자국산업을 팔아먹었다? LCR제도 폐지 관련
https://youtu.be/cLyTqIGM7S4 JTBC 뉴스룸 단독보도, 2023년4월4일 어제 JTBC에서 보도한 기사내용입니다. LCR제도를 “국산화지원제도”라고 번역한 후 지난 정부에서 풍력발전 LCR을 추진했던 것을 폐지하려 한다고 보도한 기사입니다. 2021년 풍력발전에 핵심부품인 풍력터빈을 국산화해서 풍력발전기의 국산화율을 대폭 올리겠다는 정책입니다. 과련 기사 링크는 아래와 같습니다. https://www.electimes.com/news/articleView.html?idxno=218485 외국산 풍력터빈이 성능은 월등하지만 유지보수가 쉽지 않았기 때문에 본격적인 풍력발전의 보급에 지장이 있었던 것도 사실이기에 좋은 …
